20160817-广发证券-航空机场行业7月报告：航空客座率基本持平，机场同比小幅提升_24页_2mb

报告摘要

航空机场行业7月分析报告总结

核心内容

本报告总结了2016年7月中国内地航空和机场行业的运营情况，包括票价折扣、客公里收益、客座率、飞机引进及订单、航油成本和汇率变化等内容。报告还涵盖了主要航空公司和机场的表现，并提供了相关风险提示和投资评级信息。

主要观点

航空板块整体表现：
- 航空综合票价折扣指数在1、5天上涨，3、7、9天下跌，8月14日平均折扣分别为7.74、7.06、7.01、6.11、5.38折。
- 7月总体航线客公里收益同比下跌6.95%，客座率同比上涨0.55%；国内航线客公里收益同比下跌1.31%，客座率同比上涨0.55%；国际航线客公里收益同比下跌11.98%，客座率同比上涨0.29%；地区航线客公里收益同比下跌1.33%，客座率同比上涨2.98%。
航空公司表现：
- 南航：总体航线ASK同比上涨7.07%，RPK同比上涨6.24%；国际航线ASK和RPK分别上涨20.92%和19.74%。
- 国航：总体航线ASK同比上涨7.75%，RPK同比上涨9.75%；国际航线ASK和RPK分别上涨19.31%和20.98%。
- 东航：总体航线ASK同比上涨10.70%，RPK同比上涨11.80%；国际航线ASK和RPK分别上涨32.90%和34.60%。
- 海航：总体航线ASK和RPK分别上涨30.53%和29.09%；国际航线ASK和RPK分别上涨31.17%和28.16%。
- 春秋航空：总体航线ASK同比上涨18.52%，客座率93.86%；国际航线ASK同比大幅上涨46.46%，客座率91.04%。
- 吉祥航空：总体航线ASK同比上涨25.18%，客座率85.41%；国际航线ASK同比上涨2.85%，客座率78.20%。
飞机引进及订单：
- 2016年7月，中国内地航空公司合计引进飞机34架，同比减少3架。
- 南航引进数量最多，包括3架空客A321、2架波音B737、1架波音B777。
- 波音公司截至7月收到我国航空公司订单25架次，交付68架次；空客公司收到订单22架次，交付94架次。
机场板块表现：
- 上海机场：7月总体航班同比上涨9.72%，国内航班同比上涨4.08%，国际航班同比上涨19.46%。
- 北京首都机场：6月总体航班同比下跌0.37%，国内航班同比下跌1.75%，国际航班同比上涨4.20%。
- 白云机场：7月总体航班同比上涨6.92%。
- 深圳机场：7月总体航班同比上涨4.96%。
- 厦门空港：6月总体航班同比下跌1.15%，国际航班同比上涨9.75%。

关键信息

票价与客座率

票价波动：不同航程的票价折扣存在明显差异，如北京-上海、上海-深圳、北京-广州、上海-广州等航线在1-9天内价格波动较大。
客座率变化：整体客座率小幅上升，但国际航线客座率增幅较小，地区航线客座率上升显著。

飞机引进

各大航空公司引进飞机数量不一，南航引进最多，海航和东航引进数量也较高。
飞机引进机型主要为空客和波音系列，如A320、A321、B737、B787等。

航油与汇率

航油价格：7月Brent原油价格为44.27美元/桶，上涨4.26%；WTI原油价格为41.8美元/桶，微涨0.48%。
汇率：7月美元兑人民币汇率为6.6511，环比下跌0.30%，年初至今贬值2.27%；100日元兑人民币汇率为6.5474，环比下跌0.75%，年初至今贬值21.26%。

风险提示

航油价格大幅上涨；
人民币大幅贬值；
航空安全突发事件。

投资评级

行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

商田：分析师，安徽财经大学金融学硕士，2014年进入广发证券发展研究中心。
关鹏：联系人，上海财经大学数量经济学硕士，2016年进入广发证券发展研究中心。
联系方式：
- 商田：021-60750634, shangtian@gf.com.cn
- 关鹏：021-60750602, guanpeng@gf.com.cn