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文档内容总结

核心内容概览

本文档为东兴证券于2021年12月发布的多份行业分析与市场动态报告，内容涵盖食品饮料、交通运输、商贸零售、轻工制造等行业分析及投资建议，同时包含宏观经济要闻、重要公司动态和量化选股策略研究等内容。文档旨在为投资者提供市场洞察和决策参考。

主要观点与关键信息

一、食品饮料行业分析

• 日本酒类发展趋势：

  • 日本酒类消费趋向淡口味、低酒精度。
  • 青年和女性消费者成为重要市场力量，推动产品创新。
  • 日本清酒与中国高端白酒有相似之处，如价格稳定、高端市场溢价高。
  • 清酒市场集中度提升，小酒企逐渐被淘汰。
  • 清酒销量下滑主要因低端市场被抢占，而非宏观因素。

• 研究员信息：

  • 研究员：孟斯硕、王洁婷、韦香怡
  • 执业编码：S1480520070004、S1480520070003、S1480120070032
  • 联系电话：010-66554041、021-225102900、010-66554023

二、量化选股策略研究

• 策略设计：

  • 使用动态因子调整方法，结合随机森林（RF）和XGBoost模型。
  • 每只股票按月收益率分入5个区间，构建训练集和测试集。
  • 选择当期最重要的因子，按重要性排序并进行分类预测。
  • 最终将概率最高的前20只股票纳入股票池。

• 策略表现：

  • 历史回测显示，该策略在大部分回测期内跑赢沪深300指数。
  • 相较于传统机器学习方法，该策略具有更高的准确率和容错率。

• 研究员信息：

  • 研究员：高智威
  • 执业编码：S1480521030002
  • 联系电话：0755-82832012

三、市场数据概览

A股及港股市场

国际市场

商品货币

四、重要公司资讯

1. 晶澳科技：曲靖基地20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目投产。
2. 上海新阳：拟与贺利氏科技集团合作开发半导体光刻胶产品。
3. 龙蟠科技：拟8亿元投资磷酸铁锂正极材料项目，宁德时代提供预付款。
4. 川能动力：与华友控股签署战略合作协议，涉及矿产资源、锂盐生产等领域。
5. 江丰电子：拟定增募资不超16.5亿元。
6. 金盘科技：拟发行可转债募资不超11.97亿元用于储能研发。

五、经济要闻

1. 欧洲央行：预计通胀将在2022年稳步下行，若面临上行风险将作出回应。
2. 意大利央行：2021年GDP增长6.2%，2022年恢复至疫情前水平，2022-2024年增速分别为4%、2.5%、1.7%。
3. 内地与澳门环保合作：签署合作安排，深化环保产业与低碳技术合作。
4. 周小川观点：基层银行仍有发展空间，应加强与基层客户联系。

六、每日研报

1. 交通运输行业：航空机场11月数据点评

• 11月数据：

  • 运输总周转量：52.2亿吨公里（环比-28.8%，同比-36.9%）
  • 旅客运输量：2152.6万人次（环比-44.6%，同比-51.5%）
  • 货邮运输量：60.6万吨（环比+0.4%，同比-10.2%）

• 运力供给：

  • 三大航ASK降至19年同期的40%左右，北京地区运力收缩明显。
  • 吉祥航空国际线数据异常，因采用未客改货的客机执行货运包机，引发数据偏差，反映国际货运需求旺盛。

• 投资策略：

  • 疫情影响下，消费呈现两极分化，中高端和高性价比品类表现较好。
  • 长期来看，共同富裕背景下中等收入群体扩大，有望推动可选消费增长。
  • 关注免税、珠宝和化妆品板块。

2. 商贸零售行业：多地疫情影响11月社零表现，双11拉动美妆增长

• 11月社零表现：

  • 社零总额同比+3.9%，两年平均增速+4.4%。
  • 可选消费受疫情影响，增速放缓，其中化妆品类同比+8.2%，表现亮眼。

• 双11影响：

  • 综合电商GMV达9523亿元，同比+13.4%。
  • 国货品牌如薇诺娜、润百颜等表现突出。

• 投资策略：

  • 疫情后消费信心恢复，线上渠道持续增长。
  • 建议关注免税、珠宝和化妆品板块。

3. 餐饮旅游行业：中国中免收购港中旅资产，巩固免税龙头地位

• 事件：中国中免以1.26亿元现金收购港中旅资产公司100%股权。

• 意义：

  • 补足国内市内免税店牌照，提升市场地位。
  • 激活港中旅资产，助力其免税业务发展。
  • 与多个省市签订战略合作协议，提前布局市内免税店。

• 盈利预测：

  • 2021-2023年净利润分别为116/160/209亿元，EPS为5.96/8.19/10.71元，PE为37/27/21倍。
  • 维持“强烈推荐”评级。

4. 轻工制造行业：顾家家居拓展海外产能，提升外销竞争力

• 事件：顾家家居拟投资10.37亿元在墨西哥建生产基地，生产高端沙发、床垫等产品。

• 意义：

  • 避免高关税，提升北美市场响应能力。
  • 优化渠道结构，推进大家居战略，拓展高潜品类。

• 盈利预测：

  • 2021-2023年归母净利润分别为17.31、21.42、26.72亿元，EPS为2.84、3.52、4.39元。
  • 当前PE分别为24.62、19.89、15.95倍，维持“推荐”评级。

七、行业评级体系

• 公司投资评级（以沪深300/恒生指数为基准）：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级（以沪深300/恒生指数为基准）：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

八、免责声明

• 报告内容来源于东兴证券研究报告观点。
• 所引用信息来自公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
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