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格林大华期货橡胶早报总结（2021年12月20日）

核心内容概述

本报告对2021年12月20日橡胶市场的短期走势进行了分析，指出当前市场处于宽度震荡状态，缺乏明显的上涨或下跌驱动因素。报告从供应、需求、天气及风险等多个维度展开，为投资者提供了操作建议与市场关注要点。

主要观点

• 供应端：台风“雷伊”对东南亚产区影响较小，青岛地区天胶库存持续消化，船期延迟问题依然存在，导致进口量增长受限。
• 需求端：下游部分工厂12月外贸订单较11月有所缩减，对胶价形成压制。元旦前下游开工可能受到一定限制，但整体需求尚未出现大幅下滑。
• 季节性因素：云南、海南、越南等地进入停割或减产阶段，泰国南部进入旺产期，预计12月至2月中旬供应将逐步增加。
• 天气影响：未来一周马来和印尼降雨量增加，泰国南部有小雨，可能对割胶造成一定影响，但影响程度有限，且降雨持续时间不长。未来第二周天气将逐步恢复正常。
• 开工率变化：上周中国半钢胎和全钢胎样本厂家开工率均有所提升，但部分工厂受限于环保政策，开工提升幅度有限。

关键信息

利多因素

• 季节性减产：云南、海南、越南将在12月及之后进入停割或减产阶段，供应减少。
• 船运费高位与船期延迟：影响进口节奏，短期内进口量难以大幅增加。
• 雨水影响有限：未来一周降雨量增加，但影响程度不大，预计不会持续较长时间。

利空因素

• 下游需求疲软：12月外贸订单缩减，元旦前开工可能受压制。
• 成品库存高位：轮胎厂成品库存增加，经销商库存也处于高位，市场观望情绪浓厚。
• 环保政策影响：部分地区环保限产，限制开工率提升幅度。

操作建议

• 短期策略：以波段操作为主，关注价格波动区间内的买卖机会。
• 风险控制：建议投资者密切关注市场动态，避免过度杠杆操作。

风险因素

• 国际局势：中美关系及海外疫情发展可能对橡胶价格产生影响。
• 需求变化：下游轮胎企业及制品企业开工情况存在不确定性，尤其元旦后可能面临一定影响。
• 天气变化：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应节奏。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 姓名：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607