20230730-广州期货-月度博览_天然橡胶_收储信息悬而未决_天胶先扬后抑_10页_570kb

市场回顾：天胶7月主力合约小幅收涨，对收储传闻炒作导致初期价格上涨，但消息未实质性落地后，回归基本面导致价格回落至成本线区域。6月末沪胶主力合约收于11885元/吨，环比下跌0.46%，7月末价格反弹至12205元/吨，环比上涨103%。

供应分析：全球天然橡胶产区面临干旱影响，尤其是东南亚主产国如泰国、老挝、缅甸、越南及中国云南、海南地区产量下降。6月成员国橡胶产量环比下降46万吨至8697万吨，受厄尔尼诺可能性增加影响，供应或进一步收紧，提供价格上涨支撑。

库存情况：青岛港口橡胶库存持续高企，6月25日达到9444万吨，月度环比增加177%，构成主要压力因素。尽管6月进口橡胶量环比下滑，但港口库存难以去库，对此无效，橡胶价格需等到库存压力缓解才有望强劲反弹。

需求动态：轮胎行业需求回暖，7月全钢胎周度开工率为62.41%，环比上涨3.25%；半钢胎周度开工率为71.60%，环比上涨1.75%。同期，汽车产销强劲，2023年1-6月汽车销量同比增长98%，轮胎出口累计增长，支持短期消费，但三季度进入消费淡季，需求可能放缓。

风险因素：年度面临的不确定性包括天气干旱、欧美经济趋势，可能影响原料供应和需求景气。若八月国内经济稳定，政策效应显现，利于消费反弹，但库存制约价格上行。

价格展望：技术面橡胶估值仍处于低位，预计8月国内橡胶期货价格维持底部箱体震荡，区间在11800-12500元/吨，存在阶段性反弹机会，主要受信息面波动驱动，关注库存消化和厄尔尼诺发展。