医药行业2020年年报及2021年一季报业绩综述_1__24页_1mb

医药行业2020年年报及2021年一季报业绩综述总结

核心内容概述

2020年医药生物行业整体营收为19877.43亿元，同比增长7.56%，归母净利润为1366.03亿元，同比增长32.65%。2021年第一季度，行业营收达5454.84亿元，同比增长32.44%，归母净利润为574.01亿元，同比增长86.21%。整体来看，行业在疫情后快速恢复，部分细分领域如创新药服务商、消费类医药、医疗器械等表现尤为突出。

主要观点

• 创新药服务商：7家主要公司2020年营收总计321.81亿元，同比增长30.05%，扣非净利润总计52.92亿元，同比增长34.99%；2021年第一季度营收91.49亿元，同比增长52.78%，扣非净利润16.45亿元，同比增长107.08%。整体保持高景气，泰格医药因疫情原因增速较低，其余公司均实现中高速增长。
• 优质专科药生产商：7家主要公司2020年营收总计646.42亿元，同比增长17.87%，扣非净利润总计85.68亿元，同比增长14.72%；2021年第一季度营收190.37亿元，同比增长32.73%，扣非净利润32.07亿元，同比增长28.69%。除君实生物受PD-1放量拉动外，其余公司营收和利润均实现中低速增长，但整体保持中高速增长。
• 消费类医药公司：10家主要公司2020年营收总计451.71亿元，同比增长26.18%，扣非净利润总计112.61亿元，同比增长38.94%；2021年第一季度营收122.17亿元，同比增长74.20%，扣非净利润30.05亿元，同比增长139.17%。除我武生物、正海生物外，其余公司均实现营收和利润的高速增长。
• 医疗器械：28家代表性公司2020年营收合计1274.82亿元，同比增长69.81%，扣非净利润合计356.63亿元，同比增长157.95%；2021年第一季度营收385.25亿元，同比增长105.50%，扣非净利润132.05亿元，同比增长247.59%。疫情相关产品企业业绩快速增长，非疫情相关企业受终端诊疗机构人次下滑影响，表现欠佳。长期看好具备创新实力和消费类产品的企业。

关键信息

2020年整体业绩

• 营业收入：19877.43亿元，同比增长7.56%
• 归母净利润：1366.03亿元，同比增长32.65%
• 扣非净利润：1092.81亿元，同比增长36.77%

2021年第一季度整体业绩

• 营业收入：5454.84亿元，同比增长32.44%
• 归母净利润：574.01亿元，同比增长86.21%
• 扣非净利润：517.01亿元，同比增长93.15%

各细分板块表现

化学原料药

• 2020年收入：1011.61亿元，同比增长4.85%
• 2020年归母净利润：142.57亿元，同比增长22.26%
• 2020年扣非净利润：120.65亿元，同比增长70.27%
• 2021年第一季度收入：276.51亿元，同比增长26.04%
• 2021年第一季度归母净利润：39.40亿元，同比增长23.93%
• 2021年第一季度扣非净利润：36.27亿元，同比增长26.39%

化学制剂

• 2020年收入：3242.63亿元，同比下降5.81%
• 2020年归母净利润：196.04亿元，同比增长9.12%
• 2020年扣非净利润：140.77亿元，同比增长8.44%
• 2021年第一季度收入：852.58亿元，同比增长15.86%
• 2021年第一季度归母净利润：88.53亿元，同比增长22.51%
• 2021年第一季度扣非净利润：71.39亿元，同比增长23.74%

中药

• 2020年收入：3008.91亿元，同比下降2.63%
• 2020年归母净利润：273.98亿元，同比增长10.81%
• 2020年扣非净利润：208.13亿元，同比增长8.28%
• 2021年第一季度收入：859.94亿元，同比增长19.99%
• 2021年第一季度归母净利润：91.35亿元，同比增长19.33%
• 2021年第一季度扣非净利润：93.28亿元，同比增长31.75%

生物制品

• 2020年收入：1296.38亿元，同比增长5.94%
• 2020年归母净利润：210.78亿元，同比增长23.97%
• 2020年扣非净利润：166.04亿元，同比增长8.13%
• 2021年第一季度收入：336.71亿元，同比增长39.60%
• 2021年第一季度归母净利润：60.91亿元，同比增长89.53%
• 2021年第一季度扣非净利润：56.28亿元，同比增长87.22%

医药商业

• 2020年收入：8426.17亿元，同比增长9.70%
• 2020年归母净利润：172.89亿元，同比增长7.69%
• 2020年扣非净利润：151.60亿元，同比增长7.36%
• 2021年第一季度收入：2268.84亿元，同比增长28.21%
• 2021年第一季度归母净利润：60.27亿元，同比增长38.68%
• 2021年第一季度扣非净利润：44.65亿元，同比增长17.34%

重点推荐品种

• 创新药服务商：泰格医药（300347）、药石科技（300725）
• 优质专科药生产商：恒瑞医药（600276）、丽珠集团（600513）
• 消费类医药公司：长春高新（000661）、智飞生物（300122）
• 医疗器械及耗材生产商：迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）、乐普医疗（300003）、心脉医疗（688016）

风险提示

• 药械降价超预期
• 国际贸易局势变动
• 药品研发进度不及预期
• 产品质量问题