20190818-西南证券-医药行业周报：中报行情有望延续，坚守医药创新及消费主线_13页_853kb

报告摘要

中报行情有望延续，坚守医药创新及消费主线

核心内容

本报告分析了医药行业近期的表现与政策动向，指出在中报业绩超预期、医保目录调整临近及科创板正式交易等多重因素的推动下，医药板块具备持续上涨潜力。报告重点推荐了创新、消费及医疗设备三大主线，并列出了具体的投资组合及重点个股。

主要观点

行业表现
- 上周医药生物指数上涨4.6%，跑赢沪深300指数约2.5个百分点。
- 化学原料药、医疗服务、生物制品涨幅最大，分别为6.1%、5.9%、4.8%。
- 医药行业整体表现优于大盘，显示出较强的市场吸引力。
政策动向
- “4+7”扩围政策：10月将开标，涉及25个品种，中选价格有红线。联采办已组织会议，强调产能调查与原料来源，鼓励企业通过合理定价与直接挂网招标采购。
- 医联体试点：118个城市入选，药品采购与医保支付将逐步统一，有利于提升药品供应效率与质量。
- 医保目录调整：预计7月发布常规目录，8-9月谈判，9-10月发布谈判准入目录。时间有所延迟，但可能随时发布，行业高度关注。
投资策略
- 创新主线：重点推荐恒瑞医药、科伦药业、药明康德、泰格医药、药石科技等，认为其在医保控费背景下具有战略投资价值。
- 消费与医疗服务：长春高新、安科生物、智飞生物、康泰生物、片仔癀、爱尔眼科、美年健康等，具有业绩持续增长与政策利好。
- 医疗设备与体外诊断：迈瑞医疗、鱼跃医疗、迈克生物、万孚生物、九强生物等，受益于分级诊疗扩容与技术迭代。
八月重点组合表现
- 重点组合上周上涨2.9%，跑赢大盘0.8个百分点，跑输医药指数1.7个百分点。
- 组合中九强生物表现最强，康泰生物、美年健康、智飞生物等也表现良好。

关键信息

政策影响：医保控费与集采政策对药品价格有深远影响，但监管层对短缺药和急救药的虚低价格持开放态度，鼓励自主定价。
市场表现：医药板块整体上涨，部分个股涨幅显著，如西藏药业、九州药业、通化金马等。
资金流向：陆股通增持凯莱英、辅仁药业、欧普康视、润达医疗、药明康德等，减持贝瑞基因、亚太药业等。
风险提示：行业政策变化、新产品上市、产品放量不及预期等风险需关注。

重点个股推荐

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
000661	长春高新	333.62	买入	5.92	56.35
002422	科伦药业	31.09	买入	0.85	36.58
002044	美年健康	11.67	买入	0.26	44.88
300122	智飞生物	48.72	买入	0.91	53.71
300601	康泰生物	69.99	买入	0.70	99.99