电力设备行业动态分析：从新能源车型投放看2019行业趋势-20190210-安信证券-23页_2mb

2019年新能源与电力设备行业趋势分析总结

核心内容概述

2019年新能源与电力设备行业呈现积极发展态势，尤其在新能源汽车、风电、光伏及特高压领域。新能源车市场在双积分政策推动下，新车投放数量显著增加，高端化、智能化、续航提升成为趋势。风电市场因标杆电价调整迎来抢装潮，核电项目重启为行业带来新机遇。特高压设备招标节奏超预期，主设备企业表现强劲。

主要观点与关键信息

1. 新能源车：2019年趋势分析

• 新车投放密集：2019年预计至少有48款全新或换代新能源车型上市，其中32款为纯电动车型，16款为插电式车型。
• 合资与自主品牌表现：合资品牌中，上汽大众和一汽大众推出车型较多；自主品牌中，吉利、上汽、比亚迪表现活跃。
• 高端化趋势明显：车型价格集中在10-20万元区间，续航里程达300公里以上，具备智能联网功能的车型更易成为爆款。
• 重点车型：比亚迪唐EV600、宋换代、荣威Ei5、名爵ZSEV、北汽EX5、吉利GE11、大众e-Lavida、蔚来ES6等。

2. 行业动态与事件

• 宁德时代与本田合作：双方签署协议，宁德时代将为本田提供56GWh的锂离子动力电池，推动其电动化进程。
• 特斯拉收购Maxwell：通过收购，特斯拉将布局未来电池技术（如干电池、固态电池），提升电池性能和降低成本。
• 新能源车政策变化：工信部预计2019年新能源汽车产销量将突破150万辆，新能源汽车积分政策正在制定中。

投资建议

新能源车相关

• 首选企业：宁德时代（因电池产能紧缺，议价能力强）；当升科技、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、星源材质、宏发股份、三花智控（海外供货带来价格溢价）。
• 重点关注：金风科技、天顺风能（风电龙头）；通威股份、隆基股份、正泰电器、福斯特、阳光电源、林洋能源（光伏制造企业）；东方电气、上海电气（核电主设备）；台海核电、中核科技、江苏神通、应流股份、久立特材（核电辅设备）。

风电与光伏

• 风电复苏：2019年风电新增装机预计达30GW，行业迎来盈利拐点，建议关注金风科技、天顺风能、恒润股份、金雷风电、日月股份、振江股份。
• 光伏需求强劲：一季度海外订单优于预期，单晶PERC产品订单能见度高，建议关注通威股份、隆基股份、正泰电器、福斯特、阳光电源、林洋能源，以及中环股份、捷佳伟创、迈为股份。

特高压设备

• 特高压招标超预期：2019年1月31日，国家电网公示了2直2交特高压项目设备预中标情况，主设备招标金额约175亿元。
• 龙头企业表现：8家主要企业中标金额合计约155亿元，占比88%。平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电、特变电工为推荐企业。
• 价格回升：GIS产品招标中，平高电气份额达51%，价格上升3.49Pcts；变压器招标中，天威保变、山东电工、特变电工、中国西电占据主要市场份额。

行业数据与趋势

新能源车

• 销量：2018年新能源汽车销量增长显著，12月销量数据表现亮眼。
• 价格与成本：电芯价格、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格均有回升趋势，显示行业景气度提升。

风电

• 装机容量：2018年新增吊装容量21GW，2019年预计新增装机30GW。
• 核准与招标项目：仍有超过70GW核准项目未建，接近40GW招标项目未建，为行业提供充足支撑。

光伏

• 硅片价格上涨：单晶硅片价格提高至3.15-3.2元/片，行业订单能见度高。
• 出口增长：2018年Q3以来，组件出口持续增长，一季度海外订单表现强劲。

核电

• 项目重启：4台华龙一号机组获批，核电行业迎来复苏。
• 项目储备充足：待核准和规划中的核电项目共143台，对应装机容量达160.3GW，带来巨大投资空间。

风险提示

• 行业相关政策低于预期
• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏、风电装机低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周推荐组合

• 通威股份、隆基股份、宁德时代、亿纬锂能、当升科技、新宙邦、金风科技、天顺风能、正泰电器、平高电气

图表目录（关键数据）

• 图1：2018年国内纯电动SUV车型对比矩阵
• 图2：2018年国内纯电动轿车车型对比矩阵
• 图9：国内风电季度发电量
• 图10：全国风电季度利用小时数
• 图11：多晶硅价格
• 图12：硅片价格
• 图13：电池片价格
• 图14：组件价格
• 图15：2直2交主设备招标金额
• 图17：GIS产品价格回升趋势

行业要闻与公告跟踪

• 新能源车：广西发布鼓励政策、宁德时代与本田合作、特斯拉收购Maxwell、Model3产能目标等。
• 风电与光伏：国家能源局风电并网情况、光伏建设总体思路、硅片价格上涨、核电项目重启等。
• 电力设备：特高压设备招标、主要企业中标情况、价格回升、行业政策支持等。

总结

2019年新能源与电力设备行业在政策推动下迎来增长机遇。新能源汽车市场高端化、智能化趋势明显，风电与光伏行业在补贴退坡背景下加速发展，特高压设备招标节奏超预期，为相关企业带来业绩与估值双重提升。投资建议关注具备技术优势和市场竞争力的企业，如宁德时代、金风科技、隆基股份、平高电气等，同时警惕政策与市场需求变化带来的风险。