20260414-国金证券-国金宏观宋雪涛_二手房成交热度不减_5页_850kb

二手房成交热度不减总结

核心内容

本报告由国金首席经济学家宋雪涛与张馨月撰写，发布于2026年4月12日，主要分析了2026年4月4日至4月10日期间新房与二手房市场的表现。

新房市场

• 本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交量出现季节性回落。
• 47城新房成交面积为221.1万平方米，同比增速为-12.7%（剔除清明假期错位影响）。
• 受清明假期错位影响，新房成交面积同比降幅扩大至-21.8%。
• 整体来看，新房市场仍处于调整阶段，但下行速度有所放缓。

二手房市场

• 本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量环比下降19.6%，同比下降10.6%。
• 剔除假期错位影响后，22城二手房成交面积同比上涨7.1%，表明市场热度仍存。
• 上海二手房网签量在4月11日达到1632套，创下2022年至今的新高。
• 通常情况下，4月楼市热度低于3月，但上海的表现表明“小阳春”具有持续性，预计4月多数城市二手房网签同比将有所改善。

主要观点

• 新房市场：受季节性因素及假期错位影响，新房成交量出现回落，但下行趋势趋缓，表明市场仍有一定的调整空间。
• 二手房市场：尽管整体成交量有所下降，但剔除假期因素后，市场热度不减，尤其是上海的表现突出，显示出市场韧性。
• “小阳春”延续性：由于上海等重点城市二手房成交持续走高，预计今年的“小阳春”将延续至4月，市场回暖迹象明显。

关键信息

• 数据来源：ifind，国金证券研究所
• 时间范围：2026年4月4日至4月10日
• 重点城市：47个新房重点城市；22个二手房重点城市
• 上海表现：4月11日上海二手房网签量达1632套，创历史新高
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

风险提示

1. 房价下行风险：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超出预期。
2. 宏观经济风险：宏观经济若出现超预期下行，可能进一步影响居民购房预期，拖累房地产市场止跌节奏。

报告声明

• 本报告基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 本报告所载观点可能与其他类似研究报告或市场实际情况不一致，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容仅为参考，不承担任何直接或间接损失的责任。
• 本报告仅供风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用，不适用于其他投资者。

版权信息

• 本报告及视频版权归国金证券股份有限公司所有。
• 未经事先书面授权，任何机构和个人不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发本报告及视频。
• 本订阅号为国金证券研究所唯一官方平台，其他平台以“国金证券研究”为名的订阅号均非官方。