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风光装机高增——电力设备行业研究周报

投资摘要
国家能源局发布的数据显示，2024年1-9月，全国风电和光伏装机量同比大幅增长，反映出清洁能源快速发展。风电9月装机55.2GW，同比增14%、环比增58%，累计装机达3821GW，同比增长10%。光伏9月装机2057GW，同比增31%、环比增23%，累计装机约16343GW，同比增长27%。截至9月底，风电累计装机47955GW，光伏累计装机77292GW。在总装机结构中，火电占比45%，风光装机占比分别为24%、15%。尽管风光发电量占比（分别为44%、95%）相较于装机比例明显偏低，但预计在新型电力系统和双碳目标推动下，储能系统需求将持续增长，电网投资亦高景气度。

发电装机结构及并网情况
截至2024年9月底，中国风电、光伏总装机量占比达39%（风光合计40%），火电仍高达45%。2024年1-9月，火电发电量占比67%，风光发电量分别为44%和9%。风光发电装机占比虽稳步提升，但在并网消纳方面仍有较大空间，尤其是储能系统对电力系统稳定性保障作用突出。

电网投资及储能前景
国家能源局数据显示，2024年1-9月电网工程投资同比增长达211%，电源工程投资增长72%。在新型电力系统建设背景下，可再生能源出力的波动性、随机性促使储能系统建设及电网升级需求加速增长。

投资建议
建议关注新型电力系统建设相关企业，如南网科技、德业股份。

行情回顾
本周电力设备行业涨幅达91%，强劲跑赢大盘。细分行业如光伏设备、风电设备、电池等表现尤为亮眼。

风险提示
风光装机增速或不及预期。

分析师承诺与免责条款
本报告基于公开信息，仅供投资者决策参考，不构成投资建议。