20250630-申港证券-电力设备行业研究周报_风_光_装机高增_9页_980kb

电力设备行业周报总结

关键研究摘要

• 投资评级：增持（维持）
• 核心议题：风电和光伏装机高速增长
• 分析焦点：国家能源局数据显示，2025年1-5月风电和光伏累计装机显著提升，风电同比增138%，光伏增143%；单月（5月）风电和光伏分别同比增长774%和373%。

风电装机表现

• 2025年1-5月累计装机：46.8 GW，同比增长138%
• 5月单月装机：26.3 GW，同比增长774%，环比增长352%
• 截至5月底累计装机：约为567.5 GW
• 备注：风电不稳定性需储能系统支持，确保系统稳定。

光伏装机表现

• 2025年1-5月累计装机：198 GW，同比增长143%
• 5月单月装机：92.4 GW，同比增长373%，环比增长102%
• 截至5月底累计装机：约为1084 GW
• 备注：与中国碳目标一致，推高行业需求；需储能协调运行。

发电装机结构

• 截至5月底：火电占40%（安全压舱石），光伏占30%，风力占16%，合计风电光伏装机超过火电。
• 趋势：非化石能源装机主体地位加强，新型电力系统建设加速。

投资建议

• 建议关注：南网科技、德业股份等受益公司，聚焦储能、电网升级领域。
• 行业投资机会：构建新型电力系统背景下，电力设备需求高景气。

行业表现

• 2025年第12周涨跌幅：5.11%，跑赢沪深300（1.95%）
• 细分行业：电机II和电池板块涨幅领先；电机II涨6.62%，电池涨6.85%
• 周涨幅股：华盛锂电、金龙羽等；周跌幅股：国际实业、中一科技等。

风险提示

• 风光装机不及预期，可能影响行业增长率和投资回报。