20220912-财通证券-建筑材料行业投资策略周报_保交楼加码限购放松_关注产业链龙头估值修复_6页_923kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容概述

本报告由分析师毕春晖撰写，主要围绕建材材料行业进行分析，涵盖水泥、玻璃、玻纤、碳纤维、电池铝箔等细分领域。整体观点为“看好”，认为行业在政策支持和需求逐步修复的背景下，具备一定投资价值。

主要观点

1. 水泥行业

• 市场表现：近期水泥价格震荡下行，环比回落0.2%。
• 需求情况：9月上旬进入传统旺季，但受资金短缺和局部疫情影响，需求缓慢回升，长三角、珠三角出货率较高，其他地区相对较低。
• 价格走势：部分区域因限电解除导致供给恢复，价格回落；其他地区价格稳中有升。
• 投资建议：关注具有区位优势的龙头企业如海螺水泥、上峰水泥。

2. 玻璃行业

• 市场表现：本周玻璃市场偏弱整理，部分区域厂家价格松动。
• 库存情况：市场以消化社会库存为主，区域及厂家出货存在差异。
• 价格预期：短期预期改善偏弱，产能逐步缩减，预计市场延续偏弱格局。
• 投资建议：关注成本优势突出的旗滨集团。

3. 消费建材

• 政策影响：限购政策持续放松，保交楼政策加码，有助于加速地产需求复苏和烂尾楼竣工。
• 金融数据：8月新增人民币贷款12500亿元，中长期贷款占比上升，地产有所回暖。
• 市场预期：尽管需求端未明显复苏，但维稳政策对消费者和投资者信心修复有帮助。
• 投资建议：关注PPR零售龙头伟星新材、板材龙头兔宝宝和国产涂料龙头三棵树。

4. 新材料

• 玻纤行业：
  • 粗纱市场：价格进一步松动，但整体降幅收窄，关注新能源领域需求提升。
  • 细纱市场：价格走低，降幅较大，产能逐步消化，关注PCB及CCL企业开工率提升。
• 碳纤维行业：
  • 吉林化纤集团50K高产能高性能大丝束碳化线成功投产，单线年产能达3300吨。
  • 公司正推进40万吨碳纤维全产业链项目建设，未来有望享受行业红利。
  • 投资建议：关注吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。

5. 电池铝箔行业

• 市场前景：下游大客户宁德时代与宝马合作，支撑行业持续景气。
• 技术优势：鼎盛新材产品良率、种类和成本均处于行业前列，市占率稳居第一。
• 产能扩张：7月宣布定增项目，拟建年产80万吨电池箔及配套坯料，建设周期三年。
• 投资建议：关注鼎盛新材，其产能扩张有望进一步巩固行业地位。

关键信息

• 风险提示：包括地产超预期下滑、行业竞争加剧、宏观经济下行等。

• 投资评级标准：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

• 行业评级标准：

  • 看好：行业表现优于市场
  • 中性：行业表现与市场持平
  • 看淡：行业表现弱于市场

图表信息

报告中包含多张图表，主要展示以下内容：

• 水泥价格和库容比
• 玻璃价格和库存
• 玻纤价格（无碱、中碱、电子纱）
• PVC、PPR、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等原材料价格

总结

本报告全面分析了建材材料行业的多个细分领域，指出水泥行业需求恢复缓慢，价格震荡；玻璃行业库存高企，价格偏弱；消费建材受益于政策支持，有望迎来估值修复；新材料领域中，玻纤和碳纤维行业具备一定的增长潜力，建议关注相关龙头企业。整体投资评级为“看好”，但需关注潜在风险。