20220814-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_地产放松需继续加码_首先看基建落地_24页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告分析了建筑材料行业的近期表现及市场动态，重点关注水泥、玻璃、玻纤等大宗建材以及消费建材相关原材料的走势与市场情况。同时，提出对行业未来发展的看法，并推荐相关企业。

主要观点

1. 板块整体表现：

   • 本周建筑材料板块（SW）涨幅为3.01%，显著高于同期沪深300（0.82%）和万得全A指数（1.68%）。
   • 建材行业整体表现出较强的超额收益能力。

2. 行业基本面与高频数据：

   • 水泥：全国高标水泥价格略有下降，但部分区域如东北、华东、西南出现上涨，而泛京津冀、华北、西北地区价格下跌。全国水泥平均库容比为70.6%，较上周略有下降，但较2021年同期上升。全国水泥平均出货率为62.6%，环比下降，但较2021年同期下降。
   • 玻璃：全国浮法白玻原片价格较上周上涨56元/吨，但较2021年同期大幅下跌。库存显著减少，显示市场供需关系有所改善。
   • 玻纤：无碱2400tex直接纱价格环比下跌350元/吨，电子纱价格趋稳，整体市场需求疲软。

3. 行业展望：

   • 8月至年底，基建投资将继续加速，推动实物需求集中兑现。
   • 地产销售有望回暖，但需进一步放松政策支持。
   • 下半年旺季的到来及保交付政策的落地，将推动建材行业价格弹性。

关键信息

水泥市场分析

• 价格变动：全国高标水泥价格为417元/吨，环比下跌1元/吨，较2021年同期下跌5元/吨。
• 区域价格变化：东北、华东、西南地区价格上涨，泛京津冀、华北、西北地区价格下跌。
• 库存与出货率：全国水泥平均库容比为70.6%，较上周下降0.9个百分点；全国平均出货率为62.6%，环比下降2.2个百分点。
• 错峰生产情况：多地执行错峰生产，有助于库存下降和价格回升。
• 推荐企业：华新水泥（区域价格弹性大、中长期产业链延伸有亮点），海螺水泥、上峰水泥等；冀东水泥（受益北方市场整合），天山股份等。

玻璃市场分析

• 价格变动：全国浮法白玻原片平均价格为1708元/吨，环比上涨56元/吨，较2021年同期下跌1432元/吨。
• 库存变化：全国13省样本企业原片库存为6159万重箱，较上周减少1067万重箱。
• 产能与开工率：在产产能为148670吨/日，开工率（总产能）为70.77%，开工率（有效产能）为87.75%。
• 推荐企业：旗滨集团（受益于终端需求改善），建议关注南玻A、金晶科技、凯盛科技等。

玻纤市场分析

• 价格变动：无碱2400tex直接纱成交中位数为5050元/吨，环比下跌350元/吨；电子纱价格基本稳定。
• 库存与需求：样本企业库存有所增加，但表观需求保持稳定。
• 产能变化：在产产能为637万吨/年，电子纱在产产能为97万吨/年。
• 推荐企业：中材科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤等，以及细分领域龙头再升科技、赛特新材等。

消费建材相关原材料

• 价格变动：聚丙烯无规共聚物（PP-R）价格稳定，PVC价格下跌170元/吨，沥青价格上涨100元/吨。
• 市场预期：随着成本端价格回调和前期提价落实，Q3毛利率有望环比修复。

行业动态与政策

• 政策支持：自然资源部等7部门发布通知，强调加快基础设施项目建设用地审批，强化用地要素保障。
• 行业新闻：多地执行错峰生产，有助于库存下降和价格回升。
• 公司公告：多家建材企业发布重要公告，涉及产能调整、价格变动等。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期

推荐标的

大宗建材

• 水泥：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥、天山股份
• 玻璃：旗滨集团、南玻A、金晶科技、凯盛科技
• 玻纤：中材科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤、再升科技、赛特新材

消费建材

• 零售端：伟星新材、北新建材、三棵树
• 工程端：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、凯伦股份、蒙娜丽莎、垒知集团
• 其他：中国联塑、公元股份

行业趋势与机会

• 基建投资：继续加速，推动水泥、玻璃等大宗建材需求增长。
• 地产复苏：短期V型，中期U型，政策放松有助于销售回暖。
• 中长期增长：玻纤在新能源车、风电等领域的应用增长，支撑中高端品类景气持续。

总结

建筑材料行业在近期表现出较强的市场弹性，受益于基建投资加速和地产政策放松。水泥市场库存下降，价格有望回升；玻璃市场需求季节性改善，库存减少，价格反弹可期；玻纤中高端品类具备持续景气潜力。推荐关注具备较强盈利能力、高分红能力和产业链延伸潜力的企业，以把握行业复苏和增长机会。