20220912-东兴证券-房地产第36周周报_各地积极出台购房鼓励政策_郑州开展_保交楼_专项行动专项行动_27页_1mb

房地产行业第36周周报总结

核心内容

本周（2022年9月5日-9月9日），房地产行业整体表现优于大盘，A股地产指数涨幅达7.51%，H股地产指数涨幅达8.61%。政策层面，各地积极出台购房鼓励政策，郑州开展“保交楼”专项行动，推动房企复工。

主要观点

• 市场行情：本周A股和H股地产板块均跑赢大盘，A股地产指数涨幅高于大盘，H股地产指数在恒生指数下跌背景下仍保持强势。
• 销售情况：新房销售面积同比降幅扩大，二手房销售走弱，部分城市销售数据出现负增长。
• 库存与去化：新房去化周期下降，显示市场供需关系有所改善。
• 土地市场：土地成交和供应均呈现同比下降趋势，土地溢价率有所回升，但整体仍偏低。
• 融资情况：内债和外债发行规模同比大幅下降，显示房企融资环境仍较为严峻。
• 政策动态：多地出台公积金贷款放松、购房补贴等政策，以刺激市场需求并推动项目交付。

关键信息

市场行情

• A股地产指数：9月5日-9月9日涨幅为7.51%，高于万得全A指数的1.86%。
• H股地产指数：9月5日-9月9日涨幅为8.61%，高于恒生指数的-0.46%。
• 板块表现：A股和H股地产板块均表现优于大盘，政策支持效应显现。

行业基本面

• 新房销售：41城商品房累计销售面积同比-38.5%，二手房成交面积同比-14.5%。
• 去化周期：15城商品房去化周期为586天，较上月同期下降22.7天。
• 土地市场：100大中城市土地成交建面同比-21.7%，土地成交溢价率本周为5.2%，较上周提升3.6个百分点。
• 融资情况：境内地产债发行规模同比-84.6%，境外地产债发行规模同比-69.0%。

政策情况

• “保交楼”政策：郑州、太原等地出台“保交付”政策，推动停工楼盘复工。
• 公积金政策：石家庄、郑州、湖北襄阳、山东德州等地放松公积金贷款限制，降低首付比例，提高贷款额度。
• 购房补贴：河南周口、杭州临安、浙江兰溪等地推出购房补贴政策，刺激购房需求。

投资策略

• 推荐标的：
  1. 保利发展：作为高信用龙头央企，具备全国化和综合化发展能力，有望在需求回暖时抢占先机。
  2. 越秀地产：扎根高能级区域，积极拓展全国市场，具备业绩稳定性和成长性。
  3. 龙湖集团、碧桂园：经营稳健的民营房企，受到监管和金融机构支持，市场信心逐步恢复。

风险提示

• 行业政策落地不及预期
• 盈利能力继续下滑
• 销售不及预期

结构化信息

市场表现

• A股地产指数：本周涨幅7.51%，上月涨幅1.92%，近12周累计涨幅7.14%
• H股地产指数：本周涨幅8.61%，上月涨幅-4.73%，近12周累计涨幅-8.07%
• A股大盘（万得全A）：本周涨幅1.86%，上月涨幅-2.20%，近12周累计涨幅-0.41%
• H股大盘（恒生指数）：本周涨幅-0.46%，上月涨幅-3.56%，近12周累计涨幅-8.13%

销售数据

• 新房销售：
  • 45城商品房成交面积本年累计同比-32.1%
  • 本月累计同比-38.5%
  • 上月同比-23.4%
• 二手房销售：
  • 16城二手房成交面积本年累计同比-17.8%
  • 本月累计同比-14.5%
  • 上月同比16.1%

土地市场

• 土地供应与成交：
  • 100大中城市土地供应建面本年累计同比-14.7%
  • 土地成交建面本年累计同比-21.7%
• 土地溢价率：
  • 本周100大中城市土地溢价率5.2%，较上周提升3.6个百分点
  • 一线城市溢价率为0.0%，三线城市溢价率为10.8%
• 土地成交总价：
  • 本周100大中城市土地成交总价同比-42.3%
  • 三线城市成交总价同比-53.6%

融资情况

• 境内地产债：
  • 本周发行规模同比-84.6%
  • 本年累计同比-45.0%
• 境外地产债：
  • 本周发行规模同比-69.0%
  • 本年累计同比-65.8%

政策动态

• “保交楼”政策：
  • 郑州：开展“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”专项行动
  • 太原：督促41家房企复工，涉及土地56宗
• 公积金政策：
  • 石家庄：父母可作为共同还款人，降低首付比例
  • 郑州、襄阳、德州：放松公积金贷款限制
• 购房补贴政策：
  • 周口：首套房、二套房分别发放购房补贴
  • 临安、兰溪：对特定群体发放购房补贴，最高达9万元/套

推荐与跟踪建议

• 保利发展：推荐关注，具备全国化和综合化发展能力，信用优势显著
• 越秀地产：建议持续跟踪，深耕高能级区域，具备稳定性和成长性
• 龙湖集团、碧桂园：建议持续跟踪，经营稳健，获得金融机构支持

风险提示

• 行业政策执行力度不足
• 市场盈利能力持续下滑
• 销售表现未达预期

附录

• 分析师简介：陈刚，清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科，东兴证券研究所分析师
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，报告内容及观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险