20220912-申港证券-房地产行业研究周报_销售维持低位复苏趋势__保交楼_政策再发力_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产板块表现强势，申万房地产指数上涨 7.51%，位居申万31个板块首位。报告从基本面和政策面两个角度分析了当前房地产行业的发展状况，并提出相应的投资策略，同时关注了行业动态和数据追踪，最后提示了潜在风险。

主要观点

1. 基本面：销售低位复苏趋势延续

• 房地产市场修复过程存在波动，但整体趋势仍在延续。
• 8月商品房销售同比增速虽有小幅回落，但环比保持正增长，销售数据呈现底部回升迹象。
• 一二三线城市销售热度有所回升，虽未出现根本性扭转，但较4-5月市场底部已有明显改善。
• 居民中长期贷款虽同比少增，但增幅缺口逐步收窄，显示资金面压力有所缓解，销售数据有望继续修复。

2. 政策面：“保交楼”政策再发力，郑州引领行业纾困执行

• 郑州出台《“大干30天，确保全市停工楼盘全面复工”保交楼专项行动实施方案》，明确在10月6日前实现全市停工楼盘全面复工。

• 政策亮点包括：

  • 时间点明确，增强执行力度。
  • 执行路径清晰，压实房企自救责任，政府平台公司介入纾困，采用“新老划断”方式处理项目。
  • 责任追究机制，对资金挪用行为进行审计和追责。
  • 领导分包制度，强化组织保障。

• 郑州政策具有风向标意义，其“保交楼”措施可能推动全国层面政策力度进一步加强，有助于行业基本面企稳回升。

3. 投资策略

• 建议关注经营稳健、资信良好的龙头房企，如保利发展、万科A、龙湖集团。
• 高品质房企如滨江集团、绿城中国值得关注。
• 地方国央企如建发国际、越秀地产具备发展潜力。
• 代建行业龙头绿城管理控股被推荐。

关键信息

4.1 新房市场数据

• 30城新房成交面积：单周同比-21%，累计同比-31%。
• 一线城市：单周同比-19%，累计同比-28%。
• 二线城市：单周同比-25%，累计同比-28%。
• 三线城市：单周同比-11%，累计同比-43%。

4.2 二手房市场数据

• 13城二手房成交面积：单周同比-27%，累计同比-16%。

4.3 土地市场数据

• 100城土地供应面积：累计同比-16%。
• 土地成交面积：累计同比-21%。
• 土地成交金额：累计同比-41%。
• 土地溢价率：1.63%，显示市场热度依然低迷。

4.4 重点城市销售数据（8月29日-9月4日）

行业表现

• 申万房地产指数：上涨 7.51%，领先沪深300指数 5.77个百分点。
• PE（TTM）：13.61倍，较前一周提高 1.07倍，近三年均值为 9.1倍。
• PB（LF）：0.96倍，较前一周增加 0.06倍，近三年均值为 1.1倍。

行业动态

• 多地推出购房补贴政策，如四川高县、河南罗山、安徽六安、浙江丽水等。
• 郑州**“保交楼”政策**进入攻坚期，政府主导纾困措施，推动停工楼盘全面复工。

风险提示

• 销售市场复苏不及预期。
• 个别房企可能出现债务违约。

行业评级

• 行业评级：增持。
• 评级标准：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 市场基准指数：沪深300指数。

总结

当前房地产行业在政策推动和市场修复的双重作用下，呈现低位复苏趋势。郑州的“保交楼”政策为行业提供了强有力的执行保障，有助于缓解房企资金压力和市场信心。尽管销售数据仍处弱势，但基本面企稳回升的迹象已初现。建议投资者关注经营稳健、资信良好、具备发展潜力的房企，同时警惕市场复苏不及预期及个别房企债务违约风险。