20241208-浙商证券-运达股份-300772.SZ-运达股份点评报告_拟设立子公司布局叶片_有望降低风机成本_保障供应安全_3页_467kb

运达股份公司点评：风电布局与战略展望

一、公司动态与投资动作

1. 设立子公司布局叶片生产：公司拟与参股公司联合成立“招运新材料公司”，并投资5.197亿元建设太平湾叶片生产基地，年产能200套，分两期建设。此举旨在降低风机成本并增强供应链稳定性。
2. 定向增发增强资金实力：拟向控股股东定增7亿元，用于补充流动资金，发行价8.27元/股，锁定期36个月，将改善财务结构，提升竞争力。

二、行业前景

1. 风电需求持续增长：2024年1-9月风电招标量同比增长93%；预计2024-2026年年均新增装机93GW，复合年增长率8%，其中海上风电增长尤为显著，CAGR达41%。
2. 价格企稳：风机招标均价趋于稳定，行业已签署自律公约，抑制恶性竞争，未来价格预计保持平稳。

三、“两海”战略持续推进

1. 海外市场拓展：已进入东南亚、中亚、西亚及欧洲、南美市场，表现优异。
2. 海上风电布局：在沿海省市建设海风基地，积极拓展海上风电项目，巩固行业领先地位。

四、财务预测与投资评级

1. 盈利增长预期：预计2024-2026年归母净利润分别为42亿元、74亿元、107亿元，同比增长2%、75%、45%，复合增长率59%。
2. 估值与评级：基于2024年12月6日收盘价，PE分别为25倍、14倍、10倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

1. 风电装机量不及预期。
2. 主机厂竞争格局恶化。

总体来看，运达股份通过子公司设立和资本运作增强综合竞争力，叠加行业高景气及“两海”战略深化，未来发展前景良好，维持“买入”建议。