20231102-华创证券-继峰股份-603997.SH-2023年三季报点评_经营环比改善_乘用车座椅放量可期_5页_673kb

公司三季报业绩点评：继峰股份环比回升强劲

继峰股份（603997）发布2023年三季报，Q3季度经营表现亮眼，收入和净利润环比大幅提升。具体数据如下：

• 三季度实现销售收入55亿元，同比增长20%，环比增长33%；归母净利润0.72亿元，同比下降21%，但环比增长2200%。业绩环比显著改善，主要受益于格拉默业务整合和全球业务调整。
• 格拉默子公司：Q3收入56亿欧元，同比增长6%，环比下降37%；EBIT环比转正，扭亏为盈，风险区域如欧洲和美洲亏损有所收窄。
• 区域分析：欧洲收入小幅上升，但车市景气度下行影响；美洲亏损改善，部分因美国工人罢工缓解；亚太区投入增加，乘用车座椅业务前期布局加速。
• 继峰分部亮点：头枕扶手业务稳定增长；乘用车座椅业务首个项目量产，H1营收108亿元，订单积累到6个项目，客户涵盖新势力、奥迪等；新兴业务如出风口、隐藏式门把手表现积极。
• 投资建议：维持“强推”评级，目标价169元，2024年PE 30倍对应市值195亿元。公司有望成为汽车内饰件龙头。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料成本、汇率变动及业务整合不确定性。

财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计30/65/112亿元，成长势头强劲。建议投资者关注环比回升趋势和新车座椅业务拓展潜力。