期货市场与相关市场分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，主要分析了期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的近期表现，并结合宏观消息与市场策略进行了综合评论。
期货市场数据
| 合约 |
现价 |
前收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
持仓量 |
成交量 |
| pt2606 |
473.40 |
483.35 |
-10.85 |
-2.24% |
3904 |
2215 |
| pt2608 |
477.65 |
487.40 |
-10.75 |
-2.20% |
3904 |
5526 |
| pt2610 |
482.35 |
492.15 |
-9.60 |
-1.95% |
3904 |
374 |
| pd2606 |
326.90 |
330.35 |
-6.20 |
-1.86% |
1047 |
2345 |
| pd2608 |
331.50 |
334.60 |
-5.60 |
-1.66% |
1047 |
2985 |
| pd2610 |
335.50 |
339.00 |
-5.25 |
-1.54% |
1047 |
237 |
- 整体表现：期货市场整体呈现下跌趋势，铂（pt）和钯（pd）合约价格均较前一交易日有所回落。
- 涨跌幅：pt2606、pt2608、pt2610合约跌幅在1.95%左右，pd2606、pd2608、pd2610跌幅在1.86%-1.54%之间。
- 持仓与成交量：pt合约持仓量保持稳定，成交量有所波动；pd合约持仓量较低，成交量相对活跃。
现货市场数据
| 品种 |
现价 |
前收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 上海铂(元/克) |
483.34 |
483.34 |
-7.05 |
-0.014% |
| 伦敦铂(美元/盎司) |
1919.00 |
1919.00 |
-28.00 |
-0.014% |
| 周大福铂(元/克) |
757.00 |
757.00 |
-3.00 |
-0.004% |
| 老凤祥铂(元/克) |
800.00 |
800.00 |
0.00 |
0.000% |
| 中国钯(元/克) |
332.00 |
332.00 |
-1.00 |
-0.003% |
| 俄罗斯钯(卢布/克) |
3189.06 |
3189.06 |
36.94 |
0.012% |
- 铂价：上海铂、伦敦铂价格均小幅下跌，周大福铂微跌，老凤祥铂持平。
- 钯价：中国钯微跌，俄罗斯钯微涨。
- 铂/钯比值：上海铂/伦敦铂为1.46，铂/钯比值为1.09、1.13，显示铂价相对钯价承压。
库存数据
| 指标 |
现值 |
前值 |
增减 |
| NYMEX库存量铂(盎司) |
436,325.48 |
436,325.48 |
0.0 |
| NYMEX注册仓单铂(盎司) |
225,813.61 |
225,813.61 |
0.0 |
| 金交所成交额铂(万元) |
3,391.09 |
1,569.64 |
1821.4 |
| 金交所成交量铂(千克) |
70.00 |
32.00 |
38.0 |
| NYMEX库存量钯(盎司) |
238,924.62 |
238,924.62 |
0.0 |
| NYMEX注册仓单钯(盎司) |
202,966.76 |
202,966.76 |
0.0 |
- 铂库存：NYMEX铂库存和注册仓单未变化，但金交所铂成交额和成交量明显上升。
- 钯库存：NYMEX钯库存和注册仓单保持不变，市场流动性未明显变化。
相关衍生品数据
| 指标 |
现值 |
前收盘价 |
增减 |
| 沪金2606 |
980.50 |
991.78 |
-11.28 |
| 沪金2608 |
983.56 |
995.00 |
-11.44 |
| 沪金2610 |
986.24 |
997.38 |
-11.14 |
| 沪银2606 |
18197.00 |
18616.00 |
-419 |
| 沪银2608 |
18251.00 |
18684.00 |
-433 |
| 沪银2610 |
18279.00 |
18710.00 |
-431 |
- 黄金与白银：沪金和沪银合约价格均出现技术性回调，跌幅在1.14%-1.28%之间。
- 波动特征：市场整体呈现震荡走势，技术性回调与政策不确定性交织。
宏观消息分析
- 美国4月CPI数据：通胀超预期上行，市场对美联储年内降息的预期降温。
- 美联储主席人选：凯文·沃什就任后，强调物价稳定，拒绝政治降息，市场宽松预期下调。
- 中国黄金储备：4月末黄金储备环比增加26万盎司，连续18个月增持，显示全球购金潮持续。
- 地缘政治风险：格陵兰岛地缘风险反复，为铂钯价格提供阶段性支撑。
评论及策略建议
- 短期走势：铂钯维持偏空基调，价格较1月末高点明显回撤，尚未收复年初高位。
- 长期逻辑：核心支撑未变，美联储年内降息预期仍存，长期宽松环境对铂钯有利。
- 产业端：铂供需缺口明确，南非产能受限及氢能需求上升支撑强劲；钯供应刚性，混动汽车和排放政策推动需求。
- 操作建议：短期技术回调与政策不确定性提供布局窗口，建议逢调整布局长期多头，需警惕沃什政策落地节奏、美债收益率波动及外盘回调等风险。
风险提示与免责声明
- 风险提示：报告结论存在不确定性，受宏观环境和产业链变化影响，投资者需谨慎。
- 免责声明：信息来源于第三方，公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作保证，投资者据此操作风险自担。
