期货市场分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新情况，并结合宏观政策与市场动态进行评论与策略分析。报告主要聚焦于铂、钯等贵金属市场，同时涉及美元指数、股指、美债收益等金融指标。
期货市场数据
| 合约 |
pt2606 |
pt2608 |
pt2610 |
pd2606 |
pd2608 |
pd2610 |
| 现价 |
523.80 |
517.10 |
509.20 |
416.80 |
410.00 |
409.15 |
| 前收盘价 |
544.90 |
535.80 |
533.80 |
430.05 |
430.05 |
427.70 |
| 涨跌幅 |
-3.92% |
-4.11% |
-4.75% |
-3.10% |
-4.12% |
-4.31% |
| 持仓量 |
12639 |
12639 |
12639 |
4196 |
4196 |
4196 |
| 成交量 |
6333 |
216 |
118 |
3225 |
57 |
93 |
- 铂期货：pt2606、pt2608、pt2610合约均出现下跌，其中pt2610跌幅最大，为4.75%。
- 钯期货：pd2606、pd2608、pd2610合约也均下跌，pd2606跌幅为3.10%，pd2610跌幅为4.31%。
- 持仓与成交量：铂期货合约持仓量一致，成交量有所波动；钯期货持仓量稳定，成交量较低。
现货市场数据
| 品种 |
上海铂(元/克) |
伦敦铂(美元/盎司) |
周大福铂(元/克) |
老凤祥铂(元/克) |
中国钯(元/克) |
俄罗斯钯(卢布/克) |
| 前收盘价 |
525.05 |
2145.00 |
836.00 |
960.00 |
410.00 |
4123.41 |
| 涨跌 |
-15.99 |
+24.00 |
+31.00 |
0.00 |
-9.00 |
-136.93 |
| 涨跌幅 |
-0.030% |
+0.011% |
+0.039% |
0.000% |
-0.021% |
-0.032% |
- 铂金：上海铂金价格下跌，伦敦铂金价格上涨，周大福铂金小幅上涨，老凤祥铂金价格持平。
- 钯金：中国钯金价格微跌，俄罗斯钯金价格下跌。
- 铂/钯比值：上海铂/伦敦铂比值为1.28，中国钯/俄罗斯钯比值为1.08，显示铂金价格相对钯金有所上涨。
库存数据
| 指标 |
NYMEX库存量铂(盎司) |
NYMEX注册仓单铂(盎司) |
金交所成交额铂(万元) |
金交所成交量铂(千克) |
NYMEX库存量钯(盎司) |
NYMEX注册仓单钯(盎司) |
| 现值 |
578,195.22 |
313,567.94 |
0.00 |
0.00 |
186,268.54 |
148,317.64 |
| 前值 |
578,195.22 |
313,567.94 |
0.00 |
0.00 |
186,268.54 |
148,317.64 |
| 增减 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
- 铂库存：NYMEX铂库存与注册仓单均未变化，金交所铂成交额和成交量均为零。
- 钯库存：NYMEX钯库存与注册仓单也保持不变，金交所数据同样未更新。
相关衍生品数据
| 指标 |
美元指数 |
标准普尔指数 |
美债收益 |
纳斯达克指数 |
道琼斯指数 |
美元兑人民 |
| 现值 |
97.74 |
6,837.75 |
4.03 |
22,627.27 |
48,804.06 |
0.00 |
| 前值 |
97.74 |
6,909.51 |
4.08 |
22,886.07 |
49,625.97 |
0.00 |
| 增减 |
0.00 |
-71.76 |
-0.05 |
-258.80 |
-821.91 |
0.00 |
- 美元指数：维持在97.74，未发生变化。
- 股指：标准普尔指数、纳斯达克指数、道琼斯指数均出现下跌。
- 美债收益：小幅下降，显示市场对经济前景的预期有所改善。
沪金与沪银数据
| 合约 |
沪金2604 |
沪金2606 |
沪金2608 |
沪银2604 |
沪银2606 |
沪银2608 |
| 现值 |
1110.10 |
1113.46 |
1116.38 |
19782.00 |
19570.00 |
19432.00 |
| 前收盘价 |
1126.12 |
1129.74 |
1131.82 |
20626.00 |
20348.00 |
20040.00 |
| 增减 |
-16.02 |
-16.28 |
-15.44 |
-844 |
-778 |
-608 |
- 沪金：2604、2606、2608合约均出现下跌，跌幅在15.44%至16.28%之间。
- 沪银：2604、2606、2608合约价格均下滑，跌幅分别为0.04%、0.04%、0.03%。
宏观消息
- 美联储政策：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，暂停降息，符合市场预期。
- 人事变动：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，但面临参议院阻力，政策独立性存在不确定性。
- 中国制造业：1月PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，但装备制造业和高技术制造业表现良好。
- 支付结算：中国人民银行强调支付结算体系高质量发展，推动人民币跨境支付体系建设。
评论及策略
- 铂钯市场：维持看多基调，长期逻辑未改，但短期受技术性回调和美联储人事变动影响，震荡加剧。
- 价格走势：NYMEX铂、钯价格自1月末回调后逐步修复，但尚未完全收复前期跌幅。
- 核心扰动：特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，导致美元走强，拖累铂钯价格。
- 宏观支撑：全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月增持，去美元化趋势下铂钯储备价值凸显。
- 地缘风险：格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性支撑。
- 产业端：铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与排放政策托举需求，现货紧平衡。
风险提示
- 短期风险：美联储主席提名进程及外盘回调可能带来阶段性波动。
- 长期逻辑：铂钯市场基本面支撑依然强劲，长期看多趋势未变。
- 数据来源：报告信息来源于Wind及申银万国期货研究所，仅供参考，不构成投资建议。
