20260527-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_201kb
报告摘要
期货市场与相关分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新情况，并结合宏观消息与市场评论，分析铂钯等贵金属的短期与长期走势。报告还包含免责声明与分析师声明，强调信息的来源与使用风险。
期货市场数据
| 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| pt2606 | 483.35 | 485.85 | -4.25 | -0.87% | 3791 | 2821 |
| pt2608 | 487.40 | 489.95 | -3.85 | -0.78% | 3791 | 3799 |
| pt2610 | 492.15 | 493.30 | -2.45 | -0.50% | 3791 | 175 |
| pd2606 | 330.35 | 333.10 | -4.20 | -1.26% | 1000 | 2722 |
| pd2608 | 334.60 | 337.60 | -3.80 | -1.12% | 1000 | 2311 |
| pd2610 | 339.00 | 340.85 | -3.05 | -0.89% | 1000 | 211 |
现货市场数据
| 品种 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 铂/钯比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上海铂 | 490.39 | 490.39 | -2.08 | -0.004% | 1.47 |
| 伦敦铂 | 1947.00 | 1947.00 | 9.00 | 0.005% | 1.09 |
| 周大福铂 | 760.00 | 760.00 | -4.00 | -0.005% | 4.05 |
| 老凤祥铂 | 800.00 | 800.00 | 0.00 | 0.000% | 8.80 |
| 中国钯 | 333.00 | 333.00 | 1.00 | 0.003% | 1.15 |
| 俄罗斯钯 | 3152.12 | 3152.12 | 5.37 | 0.002% | 4.25 |
库存数据
| 指标 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| NYMEX库存量铂（盎司） | 436,325.48 | 436,839.06 | -513.6 |
| NYMEX注册仓单铂（盎司） | 225,813.61 | 225,813.61 | 0.0 |
| 金交所成交额铂（万元） | 1,569.64 | 886.45 | 683.2 |
| 金交所成交量铂（千克） | 32.00 | 18.00 | 14.0 |
| NYMEX库存量钯（盎司） | 238,924.62 | 238,924.62 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单钯（盎司） | 202,966.76 | 202,966.76 | 0.0 |
相关衍生品数据
| 指标 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 美元指数 | 99.15 | 98.98 | 0.17 |
| 标准普尔指数 | 7,519.12 | 0.00 | 7519.12 |
| 美债收益 | 4.50 | 0.00 | 4.50 |
| 纳斯达克指数 | 26,656.18 | 0.00 | 26656.18 |
| 道琼斯指数 | 50,461.68 | 0.00 | 50461.68 |
| 美元兑人民币 | 6.83 | 6.84 | 0.00 |
宏观消息
- 美国4月CPI数据超预期上行：CPI数据表明通胀压力依然较大，市场对美联储年内降息的预期显著降温。
- 凯文·沃什就任美联储主席：沃什明确将物价稳定作为首要目标，拒绝迎合政治降息诉求，未给出明确降息时间表，导致市场宽松预期下降。
- 美联储维持利率不变：联邦基金利率区间仍为3.50%-3.75%，符合市场预期，但鲍威尔释放“鹰派”信号，强调高通胀与高油价对经济的短期影响。
- 中国央行连续增持黄金：4月末黄金储备为7464万盎司，环比增加26万盎司，为连续第18个月增持，显示全球央行购金趋势持续。
评论及策略
主要观点
- 铂钯维持长期看多基调：长期支撑逻辑未变，包括全球央行购金潮、去美元化趋势、格陵兰岛地缘风险等。
- 短期震荡加剧：受技术性回调、美联储人事落地及通胀超预期等多重因素影响，铂钯价格出现明显回撤，尚未收复年初高位。
- 政策不确定性主导波动：美联储“降息+缩表”政策组合的不确定性持续扰动市场流动性预期，短期主导盘面波动。
- 供需格局向好：铂供需缺口明确，南非产能受限叠加氢能需求激增；钯供应刚性，混动汽车需求与排放政策支撑需求。
操作建议
- 短期策略：技术回调与政策预期波动提供布局窗口，建议逢调整布局长期多头。
- 风险提示：需警惕沃什政策落地节奏、美债收益率波动及外盘回调等风险，避免过度追高。
风险提示与免责声明
- 研究局限性：报告基于现有信息与分析师理解，存在预测误差与不确定性。
- 信息来源：信息来源于第三方信息提供商或其他公开资料，未经过本公司验证。
- 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
- 版权说明：本报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得复制、发布或修改。
资料来源: Wind, 申银万国期货研究所
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