期货市场与相关衍生品分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新行情与分析。同时，结合宏观消息与市场评论，对铂钯等贵金属的中短期走势进行策略分析。
期货市场行情
| 合约 |
现价（元/克） |
前收盘价（元/克） |
涨跌（元/克） |
涨跌幅（%） |
持仓量 |
成交量 |
| pt2606 |
481.55 |
492.45 |
-10.20 |
-2.07% |
3539 |
3776 |
| pt2608 |
485.10 |
496.70 |
-10.45 |
-2.11% |
3539 |
2572 |
| pt2610 |
489.20 |
498.85 |
-9.15 |
-1.84% |
3539 |
452 |
| pd2606 |
332.70 |
338.80 |
-7.00 |
-2.06% |
810 |
3058 |
| pd2608 |
336.25 |
342.45 |
-7.20 |
-2.10% |
810 |
1173 |
| pd2610 |
339.85 |
345.80 |
-8.00 |
-2.30% |
810 |
48 |
- 价格走势：铂（pt）与钯（pd）期货价格整体下跌，其中pt2606、pt2608、pt2610分别下跌2.07%、2.11%、1.84%；pd2606、pd2608、pd2610分别下跌2.06%、2.10%、2.30%。
- 现货升贴水：铂期货现货升贴水呈现波动，pt2606为+2.74，pt2608为-0.81，pt2610为-4.91；钯期货升贴水则持续走低，pd2606为-0.7，pd2608为-4.25，pd2610为-7.85。
- 成交量与持仓量：铂期货成交量较高，pt2606为3776，pt2608为2572，pt2610为452；钯期货成交量较低，pd2606为3058，pd2608为1173，pd2610为48。持仓量保持稳定，均为3539（铂）和810（钯）。
现货市场表现
| 品种 |
现价（元/克） |
前收盘价（元/克） |
涨跌（元/克） |
涨跌幅（%） |
| 上海铂 |
484.29 |
484.29 |
-12.07 |
-0.024% |
| 伦敦铂 |
1936.00 |
1936.00 |
-4.00 |
-0.002% |
| 周大福铂 |
748.00 |
748.00 |
-20.00 |
-0.026% |
| 老凤祥铂 |
800.00 |
800.00 |
0.00 |
0.000% |
| 中国钯 |
332.00 |
332.00 |
-8.00 |
-0.024% |
| 俄罗斯钯 |
3150.23 |
3150.23 |
-97.69 |
-0.030% |
- 价格波动：现货市场铂钯价格小幅下跌，其中上海铂、中国钯、俄罗斯钯价格分别下跌0.024%、0.024%、0.030%。
- 铂/钯比值：上海铂/伦敦铂为1.46，pt2608-pt2606为3.55，pt2610-pt2606为7.65，中国钯/俄罗斯钯为1.15，pd2608-pd2606为3.55。
- 市场表现：老凤祥铂价格持平，周大福铂价格下跌0.026%，俄罗斯钯价格下跌幅度最大。
库存数据
| 指标 |
现值 |
前值 |
增减 |
| NYMEX库存量铂（盎司） |
452,327.17 |
453,084.92 |
-757.7 |
| NYMEX注册仓单铂（盎司） |
225,813.61 |
225,813.61 |
0.0 |
| 金交所成交额铂（万元） |
4,960.07 |
14,215.10 |
-9255.0 |
| 金交所成交量铂（千克） |
102.00 |
286.00 |
-184.0 |
| NYMEX库存量钯（盎司） |
238,924.62 |
238,924.62 |
0.0 |
| NYMEX注册仓单钯（盎司） |
202,966.76 |
202,966.76 |
0.0 |
- 铂库存：NYMEX铂库存量小幅下降757.7盎司，注册仓单未变。
- 钯库存：NYMEX钯库存与注册仓单保持不变。
- 金交所铂：成交量和成交额均显著下降，成交量减少184千克，成交额减少9255万元。
相关衍生品走势
| 指标 |
现值 |
前值 |
增减 |
| 美元指数 |
99.13 |
99.31 |
-0.18 |
| 标准普尔指数 |
7,432.97 |
7,353.61 |
+79.36 |
| 美债收益 |
4.57 |
4.67 |
-0.10 |
| 纳斯达克指数 |
26,270.36 |
25,870.71 |
+399.65 |
| 道琼斯指数 |
50,009.35 |
49,363.88 |
+645.47 |
| 美元兑人民币 |
6.84 |
6.84 |
0.00 |
- 美元指数：小幅下跌0.18，显示美元阶段性走强。
- 股市表现：标准普尔指数上涨79.36，纳斯达克指数上涨399.65，道琼斯指数上涨645.47，显示市场情绪有所回暖。
- 美债收益：小幅下跌0.10，反映市场对美联储政策的不确定性。
沪金与沪银走势
| 合约 |
现值 |
前收盘价 |
增减 |
| 沪金2606 |
983.92 |
999.58 |
-15.66 |
| 沪金2608 |
986.64 |
1002.18 |
-15.54 |
| 沪金2610 |
989.04 |
1004.40 |
-15.36 |
| 沪银2606 |
18443.00 |
18670.00 |
-227 |
| 沪银2608 |
18484.00 |
18708.00 |
-224 |
| 沪银2610 |
18505.00 |
18728.00 |
-223 |
- 黄金价格：沪金价格整体下跌，2606、2608、2610合约分别下跌15.66、15.54、15.36元/克。
- 白银价格：沪银价格同样下跌，2606、2608、2610合约分别下跌227、224、223元/千克。
宏观消息
- 美国4月CPI超预期上行，市场对美联储年内降息的预期降温。
- 中国央行连续18个月增持黄金，4月末黄金储备增至7464万盎司。
- 美以可能恢复对伊朗打击，地缘政治风险加剧。
- 美联储维持利率不变，鲍威尔释放“鹰派”信号，强调通胀高企。
评论及策略建议
- 短期走势：铂钯价格受美联储人事变动与通胀超预期影响，出现技术性回调，短期震荡加剧。
- 长期逻辑：铂供需缺口明确，南非产能受限与氢能需求上升支撑价格；钯供应刚性，混动汽车需求与排放政策推动需求。
- 策略建议：短期可逢调整布局多头，但需警惕沃什政策落地节奏、美债收益率波动及外盘回调等风险。
- 宏观支撑：全球央行购金潮延续，中国、波兰等国持续增持黄金，显示去美元化趋势下铂钯储备价值提升。
风险提示
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- 市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，合理使用信息。
