20240108-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_中期继续磨底_23页_955kb

• 建筑材料板块本周涨跌幅-164%，跑赢沪深300（-297%）和万得全A（-297%），超额收益133%。短期内，市场波动大，受美元降息预期减弱影响，但国内政策如PSL投放PSL和住房租赁支持推动城中村改造，预计政策放松有空间。
• 水泥行业景气度处于底部，价格随淡季季节性走弱，库存略降。中长期，冬季错峰生产可能缓解产能过剩，政策逆周期调节预期提振需求，华新水泥、海螺水泥等龙头企业估值修复。
• 玻璃需求临近淡季，社会库存低，短期价格或反弹，但中期需观察保交楼和地产政策。旗滨集团等企业可关注光伏玻璃成长。
• 玻纤终端需求不温不火，价格稳，供给新增放缓。中长期，产能出清加速，风电、新能源应用增长，中材科技、中国巨石等具潜力。
• 地产链逐步出清，政策支持下景气缓慢改善，推荐北新建材、箭牌卫浴等。家居出口链如爱丽家居受益于欧美需求。
• 风险包括地产信用风险超预期，及政策定力变化。短期市场波动大，建议布局龙头企业和新兴赛道如一带一路新材料公司、新能源建材。

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