20240108-万联证券-建筑材料行业周观点_纯碱_煤炭价格回落_兔宝宝拟回购股份_19页_2mb

全球研究报表摘要：建筑材料行业周观点（2024年01月01日-01月07日）

重点观察要旨

1. 水泥行业：整体水泥价格连续下降，但水泥开工率有所恢复，北方十五省区因采暖尖峰停工维持一定状态，各地区水泥价格下跌幅度有所回落。
2. 浮法玻璃行业：价格由跌回升，毛利润显著改善，纯碱、动力煤与管道煤气价格一齐回落，支撑了玻璃产业链盈利能力的回升。
3. 消费建材：当前地产行业修复速度较低，需求低迷，不过增发国债清单项目预计在一定程度上支持2024年一季度的需求。

区域价格走势

• 水泥：各区域水泥价格呈现不同趋势，西南、华南地区价格上升，华东、华中等地区继续下滑。
• 浮法玻璃：玻璃价格出现回暖，结合利润回升，但短期补货完成后的采购可能趋缓。

其他板块动态

• 玻纤及消费建材：各子行业数据波动，但出版板块估值处于历史低位，提出关注可能性。
• 市场回顾：本周建筑材料板块指数下跌，同期沪深300指数下跌幅度更大，板块表现相对较强。

投资建议与风险因素

水泥：未来走势

• 继续震荡主要受需求疲弱和供给有序影响，贵州、北方十五省区仍通过错峰生产稳定供需秩序，机制上支持价格在部分区域保持当前低位。
• 需持续观察：政策支持情况，具体需求地区修复进程，产能协作调节的松紧。

浮法玻璃：未来走势

• 当前价格走稳，但中下游补货完成背景下短时采购或趋弱。物流和下游需求仍需改善，企业利润支撑度上升。

消费建材：未来展望

• 当前地产慢修拖累建材合计成交价值，但稳增长政策下，债券项目落地利多投资者。板块估值处历史低位，短线回调买入较佳。

风险因素

地产与基建投资不及预期，原材料价格大幅波动、数据统计偏差。

材料指数信息

• 行业投资评估： 强于大盘（维持）
• 报告时间：2024年01月08日
• 研究机构：万联证券