20240108-国海证券-建筑材料行业动态研究_C端消费建材_水泥_建筑央国企股息率较高_6页_1mb

国海证券建筑材料与建筑行业动态研究报告总结

主要内容

• 行业相对表现：建筑材料在2024年1月表现不如沪深300，1年期下跌272%，但近期市场关注低估值高股息个股。
• 股息率分析：根据Wind数据计算，2024年股息率高于5%的公司主要集中于建材和建筑领域。
  • 建筑材料：C端建材（兔宝宝、科达制造、东鹏控股、伟星新材、凯伦股份）、水泥（海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团）、其他（玻璃：旗滨集团、南玻A；耐火材料：鲁阳节能），这些公司因现金流和利润率强而分红基础较好。
  • 建筑行业：央国企如中国建筑、中国中铁；国企如四川路桥、安徽建工、天健集团、隧道股份、粤水电；国际专业工程如中钢国际、海油工程、中材国际（按40%分红率测算）。建筑公司因工程周期长，部分股息率高，但分红压力大。
• 投资要点与评级：维持建筑材料和建筑装饰行业“推荐”评级，重点关注C端建材、水泥、石膏板、瓷砖、管材、五金（销售和竣工相关）、出口建材、新材料、国企改革和国际专业工程板块。
• 风险提示：高分红可持续性风险、历史数据参考风险、地产/基建政策低于预期风险、公司业绩下滑风险、信用减值风险。

关键结论

本报告推荐关注股息率高的低估值公司，并在财政支持下把握建材和建筑行业的机会。