20131128-日盛投顾-晨会报告_19页_2mb

报告摘要

文档总结：圆小金融行情与相关市场分析

核心内容概述

本文档主要分析了2013年11月27日及周边市场的行情数据与经济走势，包括股市表现、产业动态、投资建议及法人动向。同时，提供了C肝新药市场、太阳能产业、以及特定公司财务与投资评级等信息。

主要观点

一、股市行情

台湾股市：
- 台湾加权指数收于8,295.88，涨47.86点，成交量745.72亿元。
- 电子类股收于296.04，涨1.98点，成交量440.6亿元。
- 金融类股收于1,015.43，涨3.03点，成交量38.77亿元。
- 近90日指期货为8,299.00，涨54.00点，成交量73,671亿元。
- 摩合指收于292.80，涨2.02点。
美股：
- 美股在11月27日收红，科技业和工业业表现亮眼。
- 美道環工業收于16,097.33，涨0.15%。
- S&P 500收于1,807.23，涨0.25%。
- NASDAQ收于4,044.75，涨0.67%。
陆股：
- 沪深300收于2,414.48，涨1.13%。
- 上证指数收于2,201.07，涨0.82%。
- 深圳成指收于8,447.46，涨0.98%。
港股：
- 香港恒生指数收于23,806.35，涨0.53%。

二、三大法人动向

集中市场：
- 外資：16.52亿元
- 投資信：5.39亿元
- 自營：5.12亿元
- 合計：27.03亿元
店頭市場：
- 外贸：-2.84亿元
- 投信：1.35亿元
- 自譽：3.60亿元
- 合計：2.10亿元
外象员超强数Top5（买盘）：
1. 英業達（2356）：12,292
2. 日月光（2311）：10,588
3. 新光盒（2888）：5,928
4. F-内租（5871）：5,269
5. 白積電（2330）：4,966
外重强数Top5（卖盘）：
1. 華六電（3682）：-18,392
2. 文達（2409）：-16,860
3. 群創（3481）：-9,075
4. 玉山金（2884）：-6,329
5. 信金（2891）：-4,253
投信员超强数 Top 5（买盘）：
1. 台訊（1101）：2,298
2. 新日光（3576）：2,214
3. 註劇（3481）：2,129
4. 峽通（2313）：1,897
5. 長榮（2603）：1,128
投信超强数Top5（卖盘）：
1. 台華（1310）：-2,122
2. 裕隆（2201）：-960
3. 開發金（2883）：-843
4. 中信金（2891）：-700
5. 瑞亞（1303）：-696

三、融资与融券

融资增减：-97亿元
融资余额：1,862.05亿元
融券增减：9,803亿元
融券余额：608,572亿元

关键信息

1. 美股表现

惠普3Q13财报表现亮眼，带动美股上涨。
科技业和工业业表现突出，涨幅分别为0.98%和0.42%。
美国就业数据好转，失业救济金人数减少，显示经济温和复苏。
日盛认为，若经济数据温和增长，美股将持续上涨。

2. 陆股表现

沿边金改试验区建设启动，带动A股上涨。
中国扩大QDII和QFII资格，加速人民币资本项目开放。
航天航空、生态农业等概念题材受政策推动。

3. 台股表现

台湾10月景气领先指标上升0.45%，连续15个月增长。
景气对策信号维持黄蓝灯，显示市场信心不足。
外资持续买入，但需观察出口数据及景气持续性。

4. C肝新药开发

US FDA通过Simeprevir（11/22/2013）和Sofosbuvir（12/2013）。
Simeprevir和Sofosbuvir冲击台湾相关新药开发公司，如F*六景、秦宗。
日盛认为，C肝药物的上市将降低干扰素使用，影响相关药企。

5. 太阳能产业

现货报价中，Poly和Module持续下跌。
日盛认为，1Q14需求可能不及4Q13，维持中立建议。

6. 投资建议

5512TT 龍：2014年获利展望佳，给予NAV 0.75X评价，目标价17元，维持买进。
2439 TT 美德：已达到目标价125元，投资评级由追蹤降至中立。
5903 TT 全家：已达到目标价186元，投资评级由追認降至中立。
南循：首次投资评级为持有，主要因油安屋桑利空淡化及获利成长性佳。
南循：2013年税后EPS为2.75元，2014年预计为3.08元，给予PER 17X评价，目标价52元。

产业分析

1. C肝药物市场

新药Simeprevir和Sofosbuvir通过FDA审批，带动相关药企股价波动。
干扰素使用减少，影响相关药企，如开发低浓度口服干扰素的公司。
Gilead的Sofosbuvir预计2018年销售额突破70亿美元。

2. 太阳能产业

现货报价中，Poly和Module持续下跌，可能因需求放缓。
1Q14需求预计不及4Q13，需关注订单能见度和价格波动。

3. 金融与电子产业

金融类股表现相对稳定，成交量较小。
电子类股表现强劲，带动指数上涨。

未来展望

1. 美股

感恩节休市，11月28日将关注零售销售数据。
若经济数据温和增长，美股可能继续上涨。
ECB可能推出非传统货币政策，如LTRO或QE。

2. 陆股

沿边金改试验区建设持续推进，带动股市表现。
上证指数有望挑战前波高点2,270点，但需关注楼市调控政策。

3. 台股

需关注出口数据及景气持续性。
外资及投信买盘增加，但需观察市场信心变化。

附录：数据表

表一：美貢日中臺木造重要經濟數據預題

日期	時間	國家	重要事件	預估	寶榮	前期	修正
11/27	16:00	台灣	臨時指標(8)	--	0.10%	0.10%	--
11/27	16:00	台灣	領先指標(9)	--	0.45%	0.45%	--
11/27	21:30	美國	首次失業救濟金人數	330K	316K	323K	326K
11/27	21:30	美國	連續失業救濟金人數	2850K	2776K	2876K	2867K
11/27	21:30	美國	耐久財訂置	-2.00%	-2.00%	3.70%	4.10%
11/27	21:30	美國	耐久財(運輸除外)	0.50%	-0.10%	-0.10%	0.20%
11/27	22:45	美國	采購經理人指數	60	63	65.9	--
11/27	22:55	美國	大學信心指數	73.1	75.1	72	--
11/28	07:50	日本	零售銷售(年比)	2.10%	2.30%	3.10%	3.00%
11/28	07:50	日本	大型零售商銷售	-0.10%	-0.40%	0.70%	--
11/28	07:50	日本	工業生產(年比)	6.30%	--	5.10%	--
11/28	17:00	台灣	GDP年比	1.60%	--	1.58%	--
11/28	18:00	歐元區	失業率	12.20%	--	12.20%	--
11/28	18:00	歐元區	CPI預估(年比)	0.80%	--	0.70%	--
11/28	18:00	歐元區	核心CPI(年比)	0.90%	--	--	--

表二：六陽能產業供應鏈產品現貨報價

日期	Poly ASP(USD/Kg)	Wafer ASP(USD/Pcs)	Cell ASP(USD/W)	Module ASP(USD/W)
2012/12/26	15.35	0.807	0.341	0.654
2013/03/27	18.59	0.862	0.382	0.672
2013/06/26	16.64	0.843	0.409	0.731
2013/09/25	18.15	0.850	0.386	0.700
2013/11/13	17.87	0.874	0.382	0.705
2013/11/20	17.86	0.874	0.382	0.702
2013/11/27	17.70	0.874	0.382	0.698

表三：蘭扶產業投資評等

公司名称	氯新胶木中源EPS(元)	氯新胶木注塑EPS(元)	收音器(元)	日前PER	日前PBR	技寶譜等	日標額(元)
1565 TT 精華	30.93	41.26	75.85	21.50	9.57	d止
1707 TT 茶菁豆	5.68	7.86	20.40	18.58		d止	146.00
1733 TT 工品	4.36	4.12	26.06	16.92		d止	69.70
1734 TT 艺極	2.17	1.85	20.19	26.95		d止	49.85
1736 TT 番山	2.83	10.99	31.41	7.54			82.90
1752 TT 茶北	0.25	2.00	20.23	17.95		d止	35.90
1762 TT d化生	1.72	3.51	25.50	14.62		d止	51.30
1777 TT 生喜	2.74	2.48	20.53	22.70		d止	56.30
1789 TT 祥隆	2.17	2.74	14.64	33.28		d止	91.20
1795 TT 墨陝	0.91	1.65	10.53	39.88		d止	65.80
3164 TT 景岳	1.55	2.82	15.65	15.39		d止	43.40
3176 TT 基於	-2.46	1.57	15.65	129.30		员迎	203.00
3705 TT 心信	2.32	2.56	21.08	21.95		员迎	56.20
4104 TT 佳警	2.53	1.74	52.19	34.60		d止	60.20
4105 TT 王洋	3.10	3.62	21.52	26.63		员迎	96.40
4114 TT F-房鹏	5.86	5.43	34.36	15.75		d止	85.50
4119 TT 包富	3.70	4.61	28.76	12.89		员迎	59.40
4123 TT 晨珑	0.91	1.65	14.09	27.09		员迎	38.20
4126 TT 半警	2.67	3.25	31.41	17.11		员迎	55.60

投资建议总结

5512TT 龍：给予NAV 0.75X评价，目标价17元，维持买进。
2439 TT 美德：已达到目标价，投资评级由追蹤降至中立。
5903 TT 全家：已达到目标价，投资评级由追認降至中立。
南循：首次投资评级为持有，因油安屋桑利空淡化及获利成长性佳。
其他公司：如台訊、新日光、長榮等，表现积极，部分公司如台華、裕隆、開發金等表现疲弱。

重点摘要

南循：
- 1Q~3Q13营收占比：油脂56.7%、食品16.5%、餐饮12.8%、冰品9%、洗剂4.9%。
- 2013年营收133.09亿元，YoY+10.35%，税后EPS 2.75元。
- 2014年预计营收147.35亿元，YoY+10.72%，税后EPS 3.08元。
- 给予PER 17X评价，目标价52元，首次投资评级为持有。