20250506-中邮证券-高频数据跟踪_生产季节性回落_物价整体走低_13页

固定收益市场研究报告核心内容总结：

1. 生产数据：节前/节中生产热度季节性回落，独立焦化厂焦炉产能利用率提升0.16个百分点至75.43%，高炉开工率持平。化工行业PX开工率低位微升0.38个百分点至77.55%，PTA开工率下降5.43个百分点至76.06%；石油沥青开工率下降24个百分点至28.3%。汽车轮胎全钢胎开工率下降6.22个百分点至56.24%，半钢胎开工率下降5.68个百分点至72.43%。

2. 需求表现：房地产市场商品房成交面积持续回落，30大中城市5月4日当周成交1391万平方米，较前一周减少3329万平方米。存销比下降，土地供应面积边际回升，100大中城市供应土地137964万平方米，较前一周增加22615万平方米。住宅用地成交溢价率下降至30.3%。电影票房收入环比减少0.19亿元。乘用车日均零售和批发销量分别增加1.6万和2.28万辆，反映汽车需求有所恢复。

3. 物价走势：能源价格大幅下跌，布伦特原油价格下降83.4%至6129美元/桶，焦煤期货价格下跌36.9%至9275元/吨。金属市场LME铜价微升0.06%至93655美元/吨，铝价下降0.25%至24315美元/吨，锌价下降14.4%至26075美元/吨。国内螺纹钢期货价格下跌0.45%。农产品价格延续季节性下行，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别下降0.91%、2.77%、4.15%、1.68%。

4. 物流动态：假期期间地铁客运量下降，北京、上海地铁七日均值分别减少45万和35万人次。国内、国际航班量增长，5月4日当周执行航班量移动均值分别增加93.857架次和7171架次。一线城市高峰拥堵指数大幅回落，移动均值下降15.12%。

短期关注点：稳增长政策落地、房地产市场复苏及大宗商品价格波动。
风险提示：政策效果不及预期、流动性超预期收紧。

报告综合高频数据，分析生产、需求、物价、物流等多领域变化，提示市场需关注政策与流动性风险。