国内和海外高频数据追踪：房地产市场持续降温，美国非农就业不及预期-20210905-兴业证券-52页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年9月5日国内和海外的中观行业数据及市场动态，涵盖房地产、煤炭、钢铁、有色金属、化工、航运、疫情、非农就业、PMI等关键指标，评估市场趋势及政策影响。

国内中观数据情况

房地产市场

• 土地成交面积持续下行：8月百城土地成交面积同比大幅下降，百强房企销售面积继续回落，显示房地产市场下行趋势较为确定。
• 房地产销售弱于季节性：房地产销售数据持续偏弱，表明政策对房地产市场的严格管控逐渐见效。
• 30城地产销售略弱于往年同期水平：尽管有所回升，但整体仍处于季节性偏弱水平。
• 电影消费偏弱：电影上映场次上行，但票房提振不大，反映出第三产业消费仍不强。

煤炭市场

• 动力煤价格小幅上行：国内动力煤价格指数上涨约1.02%，海外动力煤现货价格小幅下行约0.64%。
• 环保政策影响供给：国内动力煤供给端产能受限制，煤供缺口尚在，价格仍有一定支撑。
• 煤炭期货价格波动：动力煤期货价格先涨后跌，总体上涨约5.50%；焦炭期货价格持续大幅上涨约6.81%。

钢铁市场

• 铁矿石价格大幅回落：铁矿石价格下跌约8.90%，螺纹钢现货价格小幅上涨约1.46%，库存小幅下行约1.64%，进入季节性去库周期。
• 钢材供应端减量，需求端上行：压减粗钢产量工作持续推进，传统钢材需求旺季到来，导致铁矿石价格下跌、螺纹钢价格上涨。
• 高炉开工率偏低：高炉开工率为56.63%，较上周下降0.69%，明显低于季节性水平，反映基建和地产新开工情况边际放缓。

有色金属市场

• 铜价基本持平，铝价震荡上行：铝价上涨约1.75%，铜和锌价格基本与上周持平。
• 金铜比维持稳定：金铜比基本与上周持平，反映黄金与铜的相对价值未发生显著变化。

化工品市场

• 主要化工品价格上行：LLDPE、PVC、聚丙烯、甲醇和苯乙烯周涨幅均在3%左右。
• 石油产品价格上涨：燃料油和沥青周涨幅分别为2.15%和2.67%，受原油价格上涨影响。

水泥市场

• 水泥价格持续上行：全国水泥价格涨幅约1.4%，部分区域如西北、中南涨幅明显。
• 水泥价格超过季节性水平：显示市场对水泥的需求较为强劲。

玻璃市场

• 玻璃期货价格大幅回升：上涨约4.13%，但现货价格基本持平。

汽车市场

• 汽车零售和批发数据偏弱：8月第四周零售和批发数据分别同比下降12%和9%，主要受汽车芯片供给趋紧影响。

海外市场情况

资本市场

• 美元指数小幅下跌：下跌至92.13，主要国家货币对美元汇率上涨，黄金价格上涨至1830美元/盎司。
• 十年美债收益率上涨：上涨2bp至1.33%，其中通胀预期下跌5bp至2.34%，实际利率上涨7bp至-1.01%。
• 美元离岸市场流动性收紧：3个月期限的Libor-OIS利差涨至4.04bp。

疫情与疫苗接种

• 美国非农就业不及预期：8月新增就业23.5万，远低于预期的75万。
• 疫苗接种稳步推进：美国每百人接种量达110剂，部分欧洲国家如西班牙、英国接种率较高。
• 疫情反弹与控制：美国主要州及欧洲局部地区疫情反弹，但部分国家疫情趋于好转。

美国经济数据

• 非制造业PMI回落：8月ISM非制造业PMI下跌至61.7，符合预期但不及前值。
• 消费者信心指数小幅下降：8月密歇根消费者信心指数下降至70.2。
• 失业率小幅回落：8月失业率降至5.2%。

房地产市场

• 新屋与成屋销售小幅上涨：7月新屋销售70.8万套，成屋销售60万套，但新建私人住宅开工数量回落至153万套。
• 房价指数持续走高：美国20个大中城市房价指数自2020年下半年以来持续上升。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 房地产基本面强于市场预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅大于15%）、审慎增持（涨幅在5%～15%之间）、中性（涨幅在-5%～5%之间）、减持（涨幅小于-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。

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