20230103-国投安信期货-煤焦钢周报_钢材震荡偏强_煤焦相对承压_8页_3mb

钢材震荡偏强，煤焦相对承压

核心内容总结

一、市场整体态势

• 钢材市场：受淡季及疫情扩散影响，钢材现货需求持续下滑，库存继续累积。但随着经济复苏政策的释放和制造业刺激措施的出台，需求预期相对乐观，钢材价格整体维持强势，高位波动加剧。
• 焦炭市场：现货价格首轮提降基本落地，钢厂利润欠佳，补库预期降温，叠加成本下移，焦炭盘面短期承压，贴水较大，但不宜过分悲观。
• 焦煤市场：下游补库放缓，疫情对生产影响减弱，但临近年底煤矿停产检修增多，供应增量有限，焦煤市场也呈现短期承压态势。

主要观点

二、终端需求

• 钢材现货价格持续走强，螺纹钢和热卷价格分别上涨60元/吨和90元/吨。
• 螺纹钢：表观消费量环比下降19.5万吨，全国建材贸易商日均成交11.0万吨，环比下降0.7万吨。
• 热卷：社会库存环比上升3.3%，厂库下降2.1%。
• 需求逐渐进入全年最弱阶段，叠加春节临近和疫情扩散，终端需求持续下滑。

三、钢铁供给

• 全国247家钢厂高炉开工率下降0.77%，产能利用率上升0.2%。
• 螺纹钢周产量下降5.31万吨，长流程和短流程产量分别下降2.53万吨和2.78万吨。
• 热卷周产量上升8.12万吨。
• 吨钢利润边际改善，但整体仍处于小幅亏损状态，钢厂复产动能不足。

四、焦炭市场分析

• 现货提降：焦炭现货首轮提降基本落地，钢厂利润欠佳，补库预期降温。
• 供需格局：焦炭需求趋稳，焦化厂内库存仍处低位，焦企利润好转，开工率快速回升。
• 价格走势：焦炭盘面短期承压，贴水较大，但市场情绪趋于谨慎，不宜过分悲观。

五、焦煤市场分析

• 供应端：疫情对生产影响减弱，但煤矿停产检修增多，供应增量有限。
• 库存变化：焦煤产地库存继续下降，煤矿线上流拍比例增加。
• 市场预期：焦煤现货供需偏稳，市场预期趋于谨慎，盘面短期承压。

关键信息

六、期货行情

七、现货价格

操作评级

• 螺纹钢：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强）
• 热卷：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强）
• 焦炭：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强）
• 焦煤：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强）

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

基本面数据

八、钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率下降0.77%，产能利用率上升0.2%。
• 螺纹钢吨钢毛利为-28元/吨，热卷毛利为2元/吨，短流程毛利为-132元/吨。
• 钢材社会库存持续上升，钢厂库存水平处于高位。

九、焦炭供给与库存

• 主产省样本焦化平均利润环比上升，焦炭需求趋稳，补库节奏放缓。
• 独立焦化厂焦炭日均产量季节图显示产量波动较小，产能利用率区域差异明显。

十、焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比下降，供应端受限。
• 独立焦化厂焦炭库存处于低位，炼焦煤矿开工率及库存水平显示供应偏紧。

图表说明

• 图1-9：展示了各品种期货与现货的价差历史图及比价关系，反映市场波动情况。
• 图10-14：显示了螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤及铁矿石的期货与现货价差变化，有助于判断市场趋势。

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