20211224-中财期货-煤焦周报_钢厂开工仍未回升_煤焦注意升水震荡_5页_645kb

钢厂开工仍未回升 煤焦注意升水震荡

核心内容总结

本报告分析了2021年12月24日煤焦市场的基本面及未来走势，指出短期内市场呈现震荡调整态势，主要受供需关系及政策影响。

主要观点

• 短期走势：市场预期向上，但现货价格稳定，期货升水可能带来震荡调整。
• 操作建议：焦炭有现货处理能力者可考虑“买现货卖盘面”策略。
• 风险提示：焦炭产能变化、焦煤供应收缩及宏观需求变化可能对市场造成超预期影响。

关键信息分析

1. 钢材需求与供给

• 需求端：钢材需求环比下降，同比降幅较大，季节性下滑明显。
• 供给端：钢厂开工率略有下降，铁水产量小幅减少，钢价小跌，铁矿价格上涨导致钢厂利润回落。
• 环保限产：唐山、邯郸、邢台等地因环保政策限产，进一步压制需求。

2. 焦炭市场

• 现货价格：港口准一焦现汇出库含税报价小涨至2800元/吨，8轮提降后暂稳。
• 库存情况：焦化厂和钢厂库存有所下降，但港口库存回升，仍处于同期低位。
• 开工率：焦化厂开工率小幅下降，整体处于较低水平。
• 利润：焦炭利润不高，下游冬储出货较好，但对原料煤采购保持谨慎。

3. 焦煤市场

• 价格表现：焦煤主力收盘价上涨7.33%，焦炭主力收盘价上涨3.85%。
• 库存变化：港口库存增加，焦化厂库存上升，钢厂库存微增，煤矿库存下降。
• 供应情况：山西地区因环保和安全检查，供应缩减，年底煤矿有放假计划。蒙煤通关受疫情影响，维持在110车左右水平。
• 价格预测：澳大利亚预测2022-2023财年冶金煤出口量为1.81亿吨，价格预计为162美元/吨，低于2021年的227美元/吨。

4. 期货与基差

• 期货价格：焦煤主力收盘价为2327元/吨，焦炭主力收盘价为3168.5元/吨。
• 基差表现：焦煤基差为63.0，焦炭基差为-458.5。
• 价差变化：焦煤2201/2205价差为-187，焦炭2201/2205价差为-120。

5. 后期关注点

• 钢材下游需求：需关注钢材需求的季节性变化及政策松绑后的表现。
• 煤焦供给：焦煤供应收缩及环保政策对焦炭产量的影响将是关键因素。

图表说明

• 图1：炼焦煤港口库存增加。
• 图2：焦化厂炼焦煤库存增加。
• 图3：钢厂炼焦煤库存微增。
• 图4：港口焦炭库存增加。
• 图5：焦化利润下降。
• 图6：钢厂利润下降。
• 图7：样本焦化厂焦炭库存下降。
• 图8：焦化厂开工率小幅下降。
• 图9：样本钢厂焦炭库存增加。
• 图10：钢厂开工率下降，但盈利率保持稳定。

投资建议

在当前市场环境下，投资者应关注：

• 焦炭现货与期货之间的价差变化。
• 焦煤供应收缩及环保政策对市场的影响。
• 钢厂利润及铁水产量的变化。
• 国际冶金煤价格走势及出口预测。

风险提示

• 焦炭产能变化：若焦炭产能出现超预期增长，可能对价格形成压力。
• 焦煤供应收缩：若焦煤供应进一步收缩，可能支撑价格上涨。
• 宏观需求变化：若宏观政策出现较大变化，可能对市场产生深远影响。

联系信息

• 公司名称：中财期货有限公司
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
• 总机：021-68866688
• 传真：021-68866666
• 全国客服：4008880958
• 网站：http://www.zcqh.com

分公司联系方式