20230103-国投安信期货-铁合金周报_市场等待钢招_价格仍然坚挺_8页_3mb

市场等待钢招，价格仍然坚挺

核心内容

当前市场环境下，钢材价格整体呈现上行趋势，但终端需求略有下降，库存小幅累积。同时，铁合金市场（硅锰、硅铁）价格较为坚挺，主要受钢招预期及合约走势影响。整体市场仍以稳为主，政策层面支持需求预期，但需关注碳中和政策带来的潜在风险。

主要观点

1. 钢材市场

• 螺纹钢：上周全国均价上行至4293元/吨，螺纹钢社会库存上升6.29%。
• 热卷：全国均价上行至4163元/吨，社会库存上升3.29%。
• 表需：受疫情快速感染影响，表需有所下降，但经济政策以稳为主，后期稳地产措施仍有望释放，对需求形成支撑。
• 期货行情：螺纹钢主力合约收盘价4048元，周涨幅2.20%；锰硅主力合约收盘价7646元，周涨幅2.55%；硅铁主力合约收盘价8336元，周涨幅0.87%。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差走势显示市场对现货价格的支撑较强。

关键信息

2. 钢铁供给

• 高炉开工率：75.21%，较上周下降0.04%。
• 粗钢产量：受秋冬季限产及粗钢压减政策影响，粗钢供给仍有约束。
• 硅锰需求：五大钢材周需求环比抬升0.1%，硅锰市场开工率高位持稳，存在北货南运现象。

3. 硅铁市场

• 出口情况：2022年11月硅铁出口量3.71万吨，今年前十一个月累计同比抬升31.21%；预计12月出口量环比继续回落。
• 需求受限：粗钢产量受限，金属镁11月产量8.3万吨以上，预计年内月均产量保持在7.6万吨左右。
• 供应情况：硅铁产量小幅抬升，12月最后一周日均产量15865吨，周度环比下降2.4%。
• 价格表现：硅铁利润水平较好，临近钢招，价格较为坚挺，关注钢招价格。

4. 硅锰市场

• 锰矿价格：持续上涨，海外矿山报价带动现货矿价上行。
• 开工率：硅锰周度开工率62.97%，环比抬升0.72%。
• 港口库存：本周港口矿566.8万吨，环比减少7.6万吨。
• 供需关系：硅锰厂节前备货增加，出库量有所抬升；南方现货采购偏紧，北方货源销往南方。
• 价格表现：硅锰价格较为坚挺，关注钢招价格。

操作建议

• 钢招结束后试空硅锰硅铁：市场等待钢招结果，建议在钢招结束后考虑试空操作。

风险提示

• 碳中和政策频发：政策对钢铁行业影响较大，需关注后续政策变化对供给和需求的影响。

星级说明

• 硅锰：★★☆，判断较为明晰的上涨趋势，行情正在盘面发酵。
• 硅铁：★★☆，判断较为明晰的上涨趋势，行情正在盘面发酵。
• 锰硅：☆☆☆，趋势性上涨，当前仍具备相对恰当的投资机会。

基本面数据概览

• 五大钢材品种周度表观消费量：图8显示表观消费量变化。
• 钢材毛利：图9显示毛利走势，反映市场盈利能力。
• 粗钢产量：图10显示中国粗钢产量月度变化。
• 五大品种总库存：图11显示社库+厂库库存变化。
• 钢厂库存及粗钢产量：图12显示库存及产量数据。
• 硅锰&硅铁仓单数量：图14显示仓单变化，反映市场持仓情况。
• 硅锰企业开工率：图15、图16、图17、图18显示企业开工率及季节性分析。
• 硅锰需求量：图20显示硅锰需求变化。
• 硅铁利润：图23显示硅铁利润走势。
• 硅铁产能利用率：图24显示平均产能利用率。
• 硅铁产量及开工率：图25显示硅铁日均产量和开工率变化。

数据来源

• 期货行情数据：Wind、我的钢铁网、国投安信期货整理
• 现货价格数据：MySteel、Wind
• 库存及产量数据：MySteel、Wind、国投安信期货整理
• 利润及成本数据：MySteel、Wind

联系方式

• 分析师：李啸尘（高级分析师）
• 执业编号：F3054140
• 联系方式：010-58747784
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