20231030-国投安信期货-煤焦钢周报_钢材需求尚可_铁水减产反复_8页_3mb

钢材需求尚可，铁水减产反复

核心内容概述

当前钢材市场整体氛围受宏观政策利好提振，螺纹钢和热卷现货价格均有所上涨，终端需求表现尚可，但实际改善仍需时间。铁水产量出现小幅回升，减产反复，短流程钢厂持续复产，钢厂整体仍面临亏损压力，对原材料压制能力有限。焦炭方面，供需基本匹配，但下游对压降炉料库存有迫切需求，叠加成本松动，首轮提降难以避免。焦煤供需持续走弱，煤矿复产与下游减产形成矛盾，库存压力仍存。

主要观点

1. 钢材需求与价格

• 螺纹钢：近期成交表现较好，部分区域出现缺规格现象，库存压力不大。现货价格本周上涨90元/吨，达到3810元/吨，涨幅2.42%。
• 热卷：现货价格本周上涨120元/吨，达到3840元/吨，涨幅3.23%。
• 期现价差：螺纹钢与热卷的期现价差均有所收窄，表明现货市场对期货价格的支撑作用增强。
• 宏观政策：一万亿特别国债对市场情绪有明显提振作用，市场期待后续对基建的进一步支持。

2. 钢铁供给情况

• 铁水产量：上周全国247家钢厂日均铁水产量242.73万吨，环比增加0.29万吨，同比增加6.35万吨，减产有所反复。
• 钢厂利润：钢厂普遍亏损，但建材阶段性需求提振和钢价上涨促使部分检修钢厂复产。
• 短流程钢厂：已持续三周小幅提产，供应与需求匹配式小幅回升。

3. 焦炭市场分析

• 供需匹配：当前焦炭供需基本匹配，但下游对压降库存有较强意愿。
• 成本松动：焦炭成本有所松动，叠加4.3米焦炉退出带来的供应缩减，首轮提降预计难以避免。
• 利润空间：独立焦化厂焦炭利润有所下降，产能利用率维持在合理区间。

4. 焦煤市场分析

• 供需走弱：焦煤需求持续走弱，煤矿端复产有限，下游焦化及铁水仍处于减产趋势。
• 库存压力：煤矿仍面临一定累库压力，进口蒙煤通关量高，动力煤走弱，进一步承压焦煤市场。
• 价格表现：焦煤现货价格本周下跌20.4元/吨，达到1938元/吨，跌幅1.04%。

关键信息

• 操作评级：

  • 螺纹钢：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
  • 热卷：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
  • 焦炭：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
  • 焦煤：★☆☆（趋势性下跌，操作性不强）

• 风险提示：

  • 煤矿再出重大事故
  • 终端需求快速走弱

数据支持

期货行情

现货涨跌

总结

当前钢材市场受宏观利好提振，螺纹钢和热卷需求尚可，库存压力不大。铁水产量小幅回升，短流程复产持续，但钢厂仍普遍亏损，对原材料压制能力有限。焦炭市场供需基本匹配，但成本松动和下游压降需求推动首轮提降。焦煤市场供需持续走弱，库存压力较大，价格承压。操作上，螺纹钢、热卷、焦炭具备趋势性上涨机会，而焦煤则操作性较弱。需关注煤矿安全及终端需求变化等风险因素。