20241208-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_新型主体创新发展_关注直连分布式绿电价值_15页_1mb

行业周报总结

本周市场表现强劲，各板块上涨显著。上证综指上涨233%，创业板指上涨194%，碳中和板块上涨243%，环保板块高涨313%，煤炭板块涨幅高达531%，公用事业板块上涨321%。公用事业子板块中，核力发电领涨，涨幅469%。

政策方面，11M24国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，提出三点支持方向：便利接网运营（豁免电力业务许可）、支持市场参与（延伸现货市场节点）、完善调度运行（鼓励提供电能量/辅助服务）。同时，文件强调直连分布式光伏的环境价值可通过市场化交易变现，并推动智能微电网建设。欧盟碳排放规则趋严，绿电来源认定缩窄至直连分布式模式。

绿电交易市场快速扩张，1-10月交易量同比大幅提升，将为直连分布式项目创造环境溢价锚点。绿电交易价格机制初步完善，环境价值不受价格限制且不参与峰谷调节。

煤炭和天然气价格跟踪显示，动力煤现货价下跌，环渤海港库存上涨；天然气价格波动，部分市场跌幅明显。

投资建议：关注火电龙头如华能国际、皖能电力、浙能电力；水电运营商长江电力；核电企业中国核电；新能源龙头龙源电力。政府政策推动环保领域创新。

风险提示：新增装机、需求景气度、电力市场化进度、煤价高位等可能影响业绩。

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