> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力行业总结 ## 核心内容 本周电力行业整体表现良好，中信电力及公用事业指数上涨 $1.39\%$ ，涨幅位居30个中信一级板块第15位。广东4月现货电价大幅上涨，从217.4元/兆瓦时升至678元/兆瓦时，远超年度长协均价。新能源市场化电量收益提升，强功率预测和高调度能力的电企在电价高位时段收益更高。此外，各地区“十五五”规划陆续发布，新能源规模扩张与消纳能力建设并重，多地推进风光储氢氨醇一体化、绿电直连等模式。 ## 主要观点 - **广东现货电价上涨**：供需紧平衡导致电价超预期上涨，主要受制造业用电需求恢复、气温上升、天然气发电占比高及新能源出力不足等影响。 - **新能源收益提升**：参与市场化交易的风电、光伏项目在电价高位时段度电收入增加，限电率下降，利用小时数提升，但对新能源场站的功率预测与调度能力提出更高要求。 - **中长期合同与调节性资源受重视**：现货价格波动促使市场更关注中长期合同的避险功能，同时煤电灵活性改造、储能等调节性资源价值凸显。 - **“十五五”规划强化绿电消纳**：21省/直辖市/自治区发布相关规划，新能源装机目标明确，同时注重配套体系建设和消纳能力提升，如内蒙古推进“沙戈荒”基地建设，江苏实施绿电“三进”工程。 - **投资建议**：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、金开新能、甘肃能源；关注调节价值凸显的火电企业，如华能国际、华电国际、国电电力等；关注绿电企业如新天绿色能源、龙源电力；把握水电与核电防御性投资机会。 ## 关键信息 ### 电力市场动态 - 广东现货电价从4月5日的217.4元/兆瓦时上涨至4月14日的678.0元/兆瓦时，显著高于年度长协均价。 - 4月17日三峡入库流量同比上升 $58.90\%$ ，出库流量同比上升 $70.13\%$ 。 - 硅料价格下降至35.5元/KG，主流硅片价格下降至1.03元/PC，长期来看光伏项目收益率有望提升。 - 全国碳市场交易收盘价为79.56元/吨，较上周上涨 $0.08\%$ 。 ### 行情回顾 - 上证指数报收4051.43点，上涨 $1.64\%$ 。 - 沪深300指数报收4728.67点，上涨 $1.99\%$ 。 - 电力及公用事业指数报收3272.24点，上涨 $1.39\%$ 。 - 涨幅前五：晶科科技（$36.83\%$）、豫能控股（$29.30\%$）、深南电A（$18.65\%$）、甘肃能源（$13.76\%$）、金开新能（$13.64\%$）。 - 跌幅前五：广州发展（$-2.09\%$）、上海电力（$-4.52\%$）、华电能源（$-5.47\%$）、华能蒙电（$-7.20\%$）、新能泰山（$-12.71\%$）。 ### 行业资讯 - **中核集团**：首台自主化百万千瓦机组汽轮机控制保护系统成功投运，标志着核电核心控制系统自主化取得进展。 - **煤电混氨燃烧**：国家能源集团烟台龙源电力技术股份有限公司完成600MW燃煤发电锅炉混氨燃烧关键技术与工程验证，技术达国际领先水平。 - **零碳数字档案馆**：广西建成能源行业首个零碳数字档案馆，实现年减排近百吨，档案查阅效率提升 $92\%$ 。 - **核电发展**：我国在建核电装机容量连续19年保持全球第一，预计到2040年核电装机将达2亿千瓦。 - **国际油价波动**：霍尔木兹海峡重开，油价大跌，黄金和白银价格走高。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE | |----------|----------|----------|-----------|----| | 600023.SH | 浙能电力 | 买入 | 0.58/0.54/0.59/0.63 | 9.30/10.26/9.35/8.71 | | 000543.SZ | 皖能电力 | 买入 | 0.91/1.02/1.03/1.06 | 8.60/7.88/7.80/7.59 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.55/0.42/0.47/0.51 | 9.60/11.34/10.19/9.48 | | 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 0.65/0.92/0.83/0.93 | 11.10/7.56/8.32/7.50 | | 688501.SH | 青达环保 | 买入 | 0.75/1.71/2.08/2.50 | 37.50/15.35/12.56/10.50 | | 600956.SH | 新天绿能 | 买入 | 0.37/0.40/0.47/0.59 | 26.00/19.94/17.28/13.73 | | 600475.SH | 华光环能 | 买入 | 0.74/0.75/0.84/0.95 | 21.40/23.68/21.20/18.77 | ## 风险提示 - 原料价格超预期上涨 - 项目建设进度不及预期 - 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期