20260419-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_广东4月现货电价高涨_21地_十五五_电力规划强化绿电消纳_16页_1mb

电力行业总结

核心内容

本周电力行业整体表现良好，中信电力及公用事业指数上涨 $1.39%$ ，涨幅位居30个中信一级板块第15位。广东4月现货电价大幅上涨，从217.4元/兆瓦时升至678元/兆瓦时，远超年度长协均价。新能源市场化电量收益提升，强功率预测和高调度能力的电企在电价高位时段收益更高。此外，各地区“十五五”规划陆续发布，新能源规模扩张与消纳能力建设并重，多地推进风光储氢氨醇一体化、绿电直连等模式。

主要观点

• 广东现货电价上涨：供需紧平衡导致电价超预期上涨，主要受制造业用电需求恢复、气温上升、天然气发电占比高及新能源出力不足等影响。
• 新能源收益提升：参与市场化交易的风电、光伏项目在电价高位时段度电收入增加，限电率下降，利用小时数提升，但对新能源场站的功率预测与调度能力提出更高要求。
• 中长期合同与调节性资源受重视：现货价格波动促使市场更关注中长期合同的避险功能，同时煤电灵活性改造、储能等调节性资源价值凸显。
• “十五五”规划强化绿电消纳：21省/直辖市/自治区发布相关规划，新能源装机目标明确，同时注重配套体系建设和消纳能力提升，如内蒙古推进“沙戈荒”基地建设，江苏实施绿电“三进”工程。
• 投资建议：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、金开新能、甘肃能源；关注调节价值凸显的火电企业，如华能国际、华电国际、国电电力等；关注绿电企业如新天绿色能源、龙源电力；把握水电与核电防御性投资机会。

关键信息

电力市场动态

• 广东现货电价从4月5日的217.4元/兆瓦时上涨至4月14日的678.0元/兆瓦时，显著高于年度长协均价。
• 4月17日三峡入库流量同比上升 $58.90%$ ，出库流量同比上升 $70.13%$ 。
• 硅料价格下降至35.5元/KG，主流硅片价格下降至1.03元/PC，长期来看光伏项目收益率有望提升。
• 全国碳市场交易收盘价为79.56元/吨，较上周上涨 $0.08%$ 。

行情回顾

• 上证指数报收4051.43点，上涨 $1.64%$ 。
• 沪深300指数报收4728.67点，上涨 $1.99%$ 。
• 电力及公用事业指数报收3272.24点，上涨 $1.39%$ 。
• 涨幅前五：晶科科技（$36.83%$）、豫能控股（$29.30%$）、深南电A（$18.65%$）、甘肃能源（$13.76%$）、金开新能（$13.64%$）。
• 跌幅前五：广州发展（$-2.09%$）、上海电力（$-4.52%$）、华电能源（$-5.47%$）、华能蒙电（$-7.20%$）、新能泰山（$-12.71%$）。

行业资讯

• 中核集团：首台自主化百万千瓦机组汽轮机控制保护系统成功投运，标志着核电核心控制系统自主化取得进展。
• 煤电混氨燃烧：国家能源集团烟台龙源电力技术股份有限公司完成600MW燃煤发电锅炉混氨燃烧关键技术与工程验证，技术达国际领先水平。
• 零碳数字档案馆：广西建成能源行业首个零碳数字档案馆，实现年减排近百吨，档案查阅效率提升 $92%$ 。
• 核电发展：我国在建核电装机容量连续19年保持全球第一，预计到2040年核电装机将达2亿千瓦。
• 国际油价波动：霍尔木兹海峡重开，油价大跌，黄金和白银价格走高。

重点标的

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期