20241208-华源证券-公用事业2024年第49周周报_各省电力交易方案陆续出台_新型经营主体创新发展意见颁布_14页_1mb

公用事业行业2025年电力交易方案与市场趋势分析

核心观点

华源证券指出，2025年电力交易方案重点关注市场化推进与电源合理收益保障。预期上海、安徽电力供需紧张，对长协电价形成支撑，建议关注申能股份和皖能电力。推荐低成本电力供给企业，如长江电力、龙源电力等。

主要结论

1. 电力交易方案

   • 江苏、广东、浙江2025年交易方案延续高比例中长期交易，并通过定制化机制推动全电源入市。
   • 上海、安徽电力供需持续紧张，为2025长协电价提供支撑。
   • 投资角度推荐水电、风电等低成本电源，如长江电力、龙源电力。

2. 新型主体创新发展

   • 国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，首次明确"智能微电网"概念，并豁免其电力业务许可证，降低发展壁垒。
   • 候选关注智能微电网、虚拟电厂企业，如国能日新、朗新集团等。

风险提示

• 新型电力系统建设不及预期
• 新能源消纳不及预期
• 年底电价谈判不确定性