20241209-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_云南发布2025年电力中长期合同签订履约工作通知_国家能源局鼓励新型经营主体平等参与电力市场_22页_1mb

公用事业行业跟踪周报分析总结

核心观点

1. 云南发布2025年电力中长期合同签订履约通知，要求用户签约不低于前一年度用电量的80%，并加大中长期合同覆盖力度和持续签约考核。
2. 国家能源局鼓励新型经营主体平等参与电力市场，以促进可再生能源消纳，推动能源新质生产力发展。

公用事业投资建议

• 天然气：

  • 关注具备长期资源和调度优势的企业（如九丰能源、新奥股份），以及积极推进主业创新和降本提效的城燃企业（如昆仑能源、蓝天燃气）。

• 火电：

  • 近期利润或因成本下降有所改善，关注标的选择（如皖能电力、华电国际）及结构性机遇。

• 绿电：

  • 化债与财政支持推动行业复兴，绿电成长性再次凸显。关注环保工程企业（如龙净环保）等发展动向。

• 水电：

  • 收益稳固，度电成本低，具备市场化优势。三峡等大型电站运行表现良好，推荐现金流稳定的企业长江电力。

• 核电：

  • 核电建设加速，2024年核准11台机组。推荐具备核心资源、成长可持续的企业中国核电、中国广核。

• 能源投资与消纳：

  • 关注特高压设备与电网智能化等领域，如智能电网、虚拟电厂等新兴方向。

市场趋势与数据

1. 全社会用电量同比增长7.6%，第三产业和居民用电增速更高。
2. 发电量同比增长5.2%，水电装机与利用不断完善。
3. 政府鼓励降低交易成本，推动可再生能源消纳。

风险提示

• 电力需求增长不及预期、电价和煤价波动、洪涝灾害影响水电发电量，以及天然气消费不及预期等情况。

注：总结为中文，不使用Markdown标记，字数不超过1000字。