20241208-国盛证券-电力行业周报_电价风险逐步释放_红利风格驱动优先_17页_1mb

电力行业周报总结

• 本周行情回顾：中信电力及公用事业指数本周上涨317%，跑赢沪深300指数173个百分点，位居中信一级板块第11位。个股方面，涨幅前列的是广安爱众、豫能控股、川能动力、桂冠电力和兆新股份，而联美控股、深南电B等出现明显下跌。

• 本周行业观点：

  • 电价风险已部分释放：浙京两省政策明确表明对2025年电价市场风险的基本反映，10年期国债收益率跌破2%，红利资产仍具备投资价值，电力板块值得关注。
  • 双政策驱动变化：

1. 江苏：集中式光伏、风电不再强制绿电交易，不交易的保量保价小时数下降；分布式光伏需核发绿证后可参与交易。
2. 浙江：煤电中长电量比例下调至90%，现货电量可超10%，实施二级限价机制。

• 投资建议：
  • 火电板块重点推荐申能股份、皖能电力、新集能源、华电国际、浙能电力、国电电力；
  • 绿电和水电重点关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；
  • 核电板块推荐中国核电和中国广核。
• 风险提示：原料价格上涨、项目建设不及预期、新能源补贴政策不明。
• 红利风格与投资机会：市场仍偏爱高股息的“红利风格股”，降电价顾虑过度担忧风险已部分释放。