20130905-申万宏源-申银万国晨会纪要_19页_518kb

文档内容总结

核心内容概述

该文档为2013年9月5日的晨会纪要，涵盖股市表现、重点行业分析、公司预期调整、重点推荐报告以及宏观经济和行业动态信息。整体内容聚焦于市场走势、行业趋势、公司动态和投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场与指数表现

• 申万A指：收盘2109.0点，1日涨0.03%，5日涨1.08%，1月涨5.67%。
• 上证指数：收盘2127.6点，1日涨0.21%，5日涨1.25%，1月涨4.84%。
• 深证综指：收盘1023.8点，1日涨0.00%，5日涨0.74%，1月涨4.96%。
• 沪深300：收盘2350.7点，1日跌-0.16%，5日涨0.97%，1月涨4.60%。
• 香港恒生：收盘22326点，1日跌-0.31%，5日涨3.72%，1月涨0.61%。
• 香港国企：收盘10233点，1日跌-0.18%，5日涨4.79%，1月涨5.12%。

二、风格指数表现

• 大盘指数：昨日-0.12%，1个月4.74%，6个月-12.60%。
• 中盘指数：昨日0.06%，1个月5.06%，6个月2.82%。
• 小盘指数：昨日0.21%，1个月6.43%，6个月5.35%。

三、行业涨幅前五名

四、行业跌幅前五名

五、重点推荐报告

1. 烟草包装行业深度报告

• 投资建议：烟标行业处于整合过程中，龙头企业有望通过内生增长和外延扩张提升集中度。
• 推荐标的：
  • 东风股份：稳定增长，高分红收益率，外延扩张潜力大，目标价22.7元，对应2013年18倍估值。
  • 上海绿新：外延扩张策略显著，目标价20元，对应2013年28倍估值。
  • 劲嘉股份：烟标印刷龙头，治理结构改善，目标价14.6元，对应2013年18倍估值。
• 行业背景：烟草利税占国家财政收入7%，销量增长受限，需依赖结构升级。

2. 政策红利集中释放——房地产行业9月月报

• 8月表现：地产板块跑赢大盘，销售环比改善，但同比仍处淡季。
• 政策影响：自贸区政策、土地改革、三中全会预期推动估值修复。
• 重点公司：万科A、保利地产、华夏幸福、荣盛发展、南国置业。
• 销售预测：预计9月销售增长至170亿元，全年销售目标1800亿元。

3. 银行业2013年中报回顾

• 业绩表现：16家上市银行上半年净利润增长13.6%，略超预期。
• 息差与拨备：净息差同比下降9个基点，但环比企稳，拨备计提力度低于预期。
• 投资建议：短期反弹空间有限，四季度需警惕流动性冲击，建议关注中国银行和农业银行。

4. 中小盘股2012年中报业绩回顾

• 业绩表现：中小盘股上半年收入增长18.53%，净利润增长5.64%。
• 主营业务增长：剔除募集资金影响后，主营业务增长10.18%。
• ROE：二季度ROE环比上升0.5%，但绝对值仍处低点。
• 投资建议：关注业绩增速环比提升的公司，推荐估值低于30倍的标的。

5. 行业短评：三星引领新品爆发

• Galaxy Note3：硬件提升有限，但后盖仿皮革设计和S-Pen应用优化受关注。
• Galaxy Gear：智能手表，续航25小时以上，支持语音和多种App。
• Galaxy Note 10.1：全面升级，支持多窗口应用和联屏显示。
• 投资建议：重点关注长盈精密、德赛电池、歌尔声学，受益于三星订单。

六、宏观与行业预期调整

• 重点上市公司利润增速：2013年自下而上预测为13.4%，同比下降0.2%。
• 剔除金融服务业利润增速：2013年自下而上预测为14.2%，同比下降0.8%。
• 10年国债收益率：从3.60%上升至4.10%，预计长端利率上行。
• 1年和10年国债利差：从90.00bp下降至60.00bp，利差收窄。
• 银行7天回购利率：从3.40%上升至4.20%，资金面偏紧。
• 新增国债发行总量：从10500亿元上升至16300亿元，赤字+到期推动增长。

七、重点公司动态

• 上海绿新：拟布局电子烟业务，控股项目公司，预计2013年底投产。
• 万科A：8月销售增长显著，9月推盘增加，预计销售额170亿元，维持“买入”评级。
• 其他公司：包括中天科技、江淮汽车、新希望、建行、德邦德利货币市场基金等，均有相关动态发布。

八、经济数据与市场动态

• 国内经济数据：

  • 8月M2增速：14.8%，环比上升。
  • 8月M1增速：9.8%，环比上升。
  • 8月M0增速：9.3%，环比下降。
  • 8月新增人民币贷款：7100亿元，略高于预期。
  • 1-8月固定资产投资增速：20.1%，维持稳定。

• 国际经济数据：

  • 美国8月商品零售额：环比上升0.2%，略高于预期。
  • 欧元区7月失业率：12.1%，保持稳定。
  • 日本8月M2+存款增速：3.7%，高于预期。
  • 英国7月M4货币供应增速：0.1%，略低于预期。
  • 韩国8月工业生产增速：-0.1%，环比下降。

九、重要政策与行业动态

• 政策红利：自贸区、土地改革、三中全会等政策集中释放，推动地产与银行板块估值修复。
• 电子烟：欧美市场增速快，国内烟标企业布局，如东风股份和上海绿新。
• 地产销售：8月销售面积增速为2%，预计四季度将逐步企稳。
• 新开工与投资：新开工增速温和回升，预计三季度增长至20%，但8月因基数问题将回落。
• 房地产再融资：证监会将尽快出台审核细则，房企需关注。

十、证券发行与非流通股解禁

• 新股发行：包含多个公司，如长盈精密、德赛电池等。
• 非流通股解禁：包括煌上煌、百洋股份、红旗连锁、圣莱达、普邦园林、宁波港等，部分公司解禁市值较高，如宁波港达2255040万元。

总结

该文档为2013年9月5日的晨会总结，内容涵盖股市表现、行业分析、公司动态、宏观经济预测及投资建议。重点推荐了烟草包装、房地产和银行业，同时关注了电子烟、自贸区政策等热点。整体建议关注政策驱动型行业和业绩增速提升的公司，特别推荐东风股份、上海绿新、劲嘉股份、万科A等。