20240501-国投证券-京东方A-000725.SZ-行业景气度回暖_一季度业绩大幅增长_6页_919kb

京东方A季度业绩总结与投资建议

业绩概述

2024年一季度，京东方A（000725SZ）实现营业收入45888亿元，同比增长2084%，归母净利润984亿元，同比增长2978%。行业景气度在春节后显著回暖，LCD产品价格于二月份全面上涨，三月、四月仍保持稳步增长；OLED柔性AMOLED产品出货量同比大幅提升。

行业与技术动态

• LCD领域：稼动率持续提升，TV产品出货突破85%，超大尺寸产品全球领先。
• OLED领域：2024年柔性AMOLED出货目标16亿片，同比增长超30%，技术优势明显。
• 专利布局：截至2023年，公司自主专利申请超9万件，覆盖全球10余国及重点技术领域。

投资展望

1. 财务预测：预计2024-2026年收入年复合增长率17%，净利润增长显著，市净率PB调整至15倍，对应六个月目标价519元。
2. 评级：首次评级“买入-A”，建议投资者把握行业回暖契机。

核心优势

• 持续优化产品结构，高端旗舰市场突破明显。
• 技术与专利实力持续巩固行业领先地位。
• 半导体显示市场份额全球领先。

风险提示

• 行业需求不及预期；新产品导入不及预期；市场竞争加剧。

（报告数据参考国投证券2024年5月发布，风
）