电力设备行业：光伏BIPV迎发展元年，大众布局中国产业链-20200531-安信证券-23页_1mb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概览

2020年5月31日的行业分析文档主要聚焦于光伏BIPV、新能源汽车和电力设备与工控三大领域，从政策支持、行业动态、市场数据、投资建议等多个方面进行了深度分析。文档指出，2020年将是BIPV发展的元年，同时强调了欧洲电动化政策持续加码，以及特高压与充电桩建设稳步推进。

光伏BIPV发展分析

主要观点

• 政策支持：国家能源局宣布2020年风电消纳空间为37GW，光伏消纳空间为48GW，远超市场预期，推动光伏平价与竞价项目申报。
• BIPV发展：BIPV作为分布式光伏的新热点，应用场景多样，可应用于屋顶、幕墙、遮阳、温室等，具有更广泛的市场空间。
• 市场潜力：中国既有建筑面积可安装光伏400GW，每年竣工建筑面积可安装40GW，潜在市场空间达千亿。
• 企业布局：特斯拉在中国布局BIPV业务，计划2020年安装量达5-10GW；隆基股份已研发BIPV屋顶产品，目标2024年实现100亿元收入。

关键信息

• 特斯拉Solar Roof V3每套成本约3.4万美元，回收期为11年。
• 隆基BIPV方案回收期仅7-8年，IRR达11%。
• 2020年国内光伏装机预计突破45GW，海外装机有望超80GW，全球合计约125GW。

新能源汽车与电池产业链

主要观点

• 大众布局：大众拟成为国轩高科第一大股东，投资54亿元用于16GW动力电池项目，10亿元用于3万吨高镍三元正极材料项目。
• 欧洲电动化：法国计划投入80亿欧元推动电动化进程，欧盟推出绿色经济复苏计划，涉及零排放汽车免征增值税、充电设施投资扩大等。
• 国内竞争力：中国电池及材料企业在全球竞争力显著增强，宁德时代、璞泰来、恩捷股份等企业被重点推荐。

关键信息

• 大众预计2025年中国新能源汽车产销达150万辆，国轩高科动力电池需求超100GWh。
• 国轩高科募集资金投向包括动力电池、正极材料、补充流动资金等。
• 欧洲电动化政策推动下，新能源汽车销量有望延续高增长。

特高压与充电桩建设

主要观点

• 政策支持：政府工作报告提出“两新一重”建设，特高压和充电桩是重点方向。
• 特高压项目：国家电网将在2020年内推动2条特直、5条特交及13条特高压通道扩建，线路总长10464千米，动态投资1073亿元。
• 充电桩发展：2020年4月全国公共充电桩保有量增长39%，充电电量同比增长24%，恢复稳定增长。

关键信息

• 特高压主设备交付金额预计在2019-2022年分别为87、228、283和34亿元。
• 充电桩作为可控负荷，对配电网市场化具有重要意义，未来有望实现能量双向流动。

工控行业分析

主要观点

• 行业复苏：2020年4月PMI重回荣枯线上，工业机器人产量同比增长12.9%至26.6%，显示制造业显著复苏。
• 本土替代：工控行业本土品牌产品进口替代逻辑已验证，细分领域龙头增速高于行业。

关键信息

• 4月工业增加值同比转正，增长3.9%。
• 工业机器人产量和工控行业景气度持续提升。

投资建议

光伏板块

• 重点推荐：隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份。
• BIPV推荐：隆基股份、锦浪科技、正泰电器、阳光电源。

风电板块

• 重点推荐：金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份。
• 估值修复：风电板块估值仅10倍左右，未来两年业绩与估值有望双增长。

新能源汽车及电池产业链

• 重点推荐：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利。
• 建议关注：特斯拉产业链（三花智控、旭升股份、宏发股份）、国轩高科产业链（星源材质、杉杉股份、新宙邦）等。

特高压与充电桩

• 重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技、特锐德等。
• 工控推荐：汇川技术、信捷电气、雷赛智能。

风险提示

• 新能源车产销量及风电、光伏装机量低于预期；
• 国网投资及建设力度低于预期。

本周板块行情

• 电力设备及新能源行业：过去一周上涨1.15%，跑赢沪深300指数0.03%。
• 细分行业涨跌幅：输变电设备下跌2.55%，配电设备上涨3.17%，新能源汽车上涨2.05%，光伏上涨2.44%，风电下跌1.39%，核电下跌1.09%。

本周个股表现

• 涨幅前五：京运通（21.85%）、天齐锂业（21.73%）、鲁亿通（21.70%）、*ST兆新（19.48%）、金龙汽车（16.55%）。
• 跌幅前五：通光电缆（-9.46%）、汉缆股份（-10.85%）、太阳电缆（-12.12%）、杭电股份（-15.73%）、易成新能（-15.69%）。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）；

• 同步大市（收益率与沪深300指数相差-10%至10%）；

• 落后大市（收益率落后沪深300指数10%以上）。

• 风险评级：A（正常风险，收益率波动小于等于沪深300）；

• B（较高风险，收益率波动大于沪深300）。

总结

2020年5月31日的分析文档全面展示了光伏BIPV、新能源汽车及电力设备与工控行业的市场动态、政策背景与投资建议。光伏BIPV因政策支持与成本下降迎来发展元年，新能源汽车在全球电动化趋势下，尤其在欧洲市场加速布局，特高压与充电桩作为“两新一重”的重要组成部分，其建设进度和市场前景也备受关注。整体来看，行业在政策支持和市场需求双重驱动下，具备较高的投资价值和增长潜力。