20191110-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：大众MEB首款下线，电动平台车密集推出

报告摘要

本周电力设备与新能源行业整体表现优于大盘，电气设备指数上涨1.21%，主要子行业表现不一。锂电池、光伏、工控自动化等板块涨幅较大，而风电、核电等板块则出现下跌。重点推荐标的包括宁德时代、国电南瑞、璞泰来、科达利、汇川技术等，均被列为买入评级。

电动车板块：
- 10月电动车合格证8.29万辆，同比上涨14%，环比上涨9%；装机电量4.1gwh，同比上涨33%，环比上涨3%。
- 德国拟提高电动车补贴50%，并延长至2025年，推动电动车发展。
- 大众MEB平台首款车型ID.3下线，预计未来两年将有近50款电动车型上市。
- 国内电动车销量预计120万辆，2020年有望恢复40%以上增长。
- 建议关注宁德时代、比亚迪等中游龙头，以及锂、钴等上游资源。
风光新能源板块：
- 光伏：
  - 9月新增发电容量1.17GW，同比下降21%；1-9月新增16.12GW，同比下降53%。
  - 2019年国内装机预计30-35GW，海外预计90GW左右，全球120-125GW。
  - 多晶硅片价格持续下跌，单晶硅片价格保持稳定，PERC组件价格跌破1.8元/W。
- 风电：
  - 9月新增发电容量1.99GW，同比下降15%；1-9月新增13.08GW，同比增长4%。
  - 2019年国内装机预计25-30GW，2020年有望达到35-40GW。
  - 风电行业景气度提升，整机盈利拐点已现，估值修复可期。
工控与电网板块：
- 10月官方PMI为49.3，仍在荣枯线下方，制造业景气度持续低迷。
- 电网投资下降，但泛在电力物联网成为重点，建议关注国电南瑞、炬华科技等。
- 特高压建设重启，预计2019-2021年将有大量订单落地，带动相关企业业绩增长。

行业走势：
- 电气设备指数上涨1.21%，锂电池涨1.54%，光伏涨1.19%，新能源汽车涨0.16%。
- 装机数据方面，光伏和风电均出现同比下滑，但风电行业整体呈现复苏迹象。
公司动态：
- 比亚迪与丰田成立纯电动车研发公司，各持50%股权。
- 宁德时代拟发行不超过8亿美元的境外债券。
- 汇川技术完成贝思特股权过户，贝思特成为其全资子公司。
- 炬华科技拟设立全资子公司炬源物联，用于新能源业务拓展。
重点推荐标的：
- 电动车：宁德时代、璞泰来、科达利、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、汇川技术、新宙邦、天赐材料、宏发股份、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、石大胜华、国轩高科、格林美。
- 光伏：隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源。
- 泛在电力物联网：国电南瑞、岷江水电、炬华科技、新联电子、智光电气。
- 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
- 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
- 特高压：平高电气、许继电气。

光伏：
- 9月新增发电容量1.17GW，同比下降21%。
- 1-9月新增16.12GW，同比下降53%。
- 2019年国内装机预计30-35GW，海外预计90GW，全球120-125GW。
风电：
- 9月新增发电容量1.99GW，同比下降15%。
- 1-9月新增13.08GW，同比增长4%。
- 2019年国内装机预计25-30GW，2020年预计35-40GW。
特高压：
- 12条特高压线路及2个联网工程将在2019-2021年陆续建设。
- 项目总投资约800-1000亿元，核心设备投资约600亿元。