20220922-宏源期货-黑色炉料周报（铁矿双焦）_加息复合预期_补库支撑炉料_34页_2mb

黑色炉料周报（铁矿双焦）2022年9月22日

核心内容

本报告分析了2022年9月22日铁矿石、焦炭及焦煤的市场情况，重点围绕供给、需求、库存变化、价格走势及基差等方面展开，为投资者提供了关于节前节后价格走势的判断。

铁矿石分析

主要观点

• 供给：上周中国45港铁矿石到港总量为2359.6万吨，环比增加121.6万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量为2541.8万吨，环比增加167.7万吨。国内矿山因安全检查增多，产量回落。
• 需求：高炉逐步复产，铁水产量回升至238.02万吨，环比增加2.47万吨。主要港口现货成交保持增量，铁矿需求良好，但日均疏港量有所下滑。
• 库存：钢厂库存小幅增加，但绝对水平仍处于低位；进口矿港口库存与上期持平；国产矿山库存有所减少，整体处于高位。247家钢厂库存可用天数回落至33天，港口库存可用天数回落至47天。
• 价差与基差：球团、铁精粉小幅去库，块矿库存积累；球团入炉比增加，块矿、烧结矿入炉比下降。结构性溢价维持低位。铁矿石01合约，最廉仓单品种为日照港10C6，折标品约775.37元，仓单成本约810.37元/吨，基差约114.37元/吨，基差偏高。

价格走势

• 当前铁矿石01合约价格为710.3元，较上周收盘价718.0元下跌9.5元，跌幅1.35%。
• 本周成材表观消费回升，美联储加息75BP符合预期，节前钢厂补库需求支撑矿价，预计节前价格震荡偏强。
• 节后若钢厂有限产预期，需求端可能明显收缩，矿价有回落风险。

焦炭分析

主要观点

• 供给：焦企盈亏基本平衡，下游钢厂利润不佳，焦企出货放缓，生产积极性下降，焦炭日均产量与上期持平。
• 需求：高炉复产带动铁水产量回升至238.02万吨，焦炭需求良好。
• 库存：钢厂补库节奏放缓，库存略有增加；焦企出货不畅，场内库存快速积累；贸易商谨慎，港口库存略有减少。总库存处于历史低位，供需紧平衡。
• 价差与基差：吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约176.80元/吨；港口准一仓单成本约2884.46元/吨，基差约202.96元/吨。

价格走势

• 焦炭市场情绪略有降低，短期盘面震荡偏强，补库完毕后中长期走势取决于终端需求。
• 焦炭总库存维持低位，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。

焦煤分析

主要观点

• 供给：矿山安全检查增多，洗煤厂产能利用率与日均产量回升受阻；焦企复产放缓，对焦煤保持刚需，采购力度有所放缓。
• 库存：下游焦化厂采购放缓，各节点库存与上期基本持平。焦煤总库存处于历史绝对低位，供给短期仍偏紧。
• 价差与基差：最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2208元/吨，01合约基差约193元/吨。

价格走势

• 焦煤情绪继续走弱，但节前补库需求支撑价格，短期震荡偏强。

关键信息汇总

铁矿石

• 到港量：2359.6万吨
• 发运量：2541.8万吨
• 基差：114.37元/吨
• 库存可用天数：钢厂33天，港口47天
• 价格趋势：节前震荡偏强，节后可能回落

焦炭

• 日均产量：115.06万吨
• 库存可用天数：钢厂维持历史低位
• 基差：吕梁准一级焦176.80元/吨，港口准一202.96元/吨
• 价格趋势：短期震荡偏强，中长期取决于终端需求

焦煤

• 折标品价格：2208元/吨
• 基差：193元/吨
• 价格趋势：短期震荡偏强

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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