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报告摘要

原油市场分析总结（2022年9月22日）

核心内容

2022年9月22日，国际原油市场整体呈现弱势震荡态势，油价重心小幅下移。WTI 10月原油期货下跌1.00美元/桶至82.94元/桶，Brent 11月原油期货下跌0.79美元/桶至89.83元/桶，而SC2211原油期货则小幅上涨3.30元/桶，涨幅约0.51%，报645.90元/桶。整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

主要观点

美联储政策预期
- 荷兰国际银行预计美联储将在2023年12月政策转向前保持鹰派立场，11月可能加息75个基点，但12月会议可能仅加息50个基点，但不排除第五次加息75个基点的可能性。
- 美联储主席鲍威尔表示，未来几个月需寻找通胀下降的有力证据，可能需要在一段时间内维持限制性政策，且不急于降息。
- 市场普遍预期2023年下半年将出现大幅降息，但美联储鹰派立场可能延长加息周期。
地缘政治因素
- 普京签署部分动员令，预计征召30万预备役人员，进一步加剧俄乌冲突的紧张局势。
- 泽连斯基表示不相信俄罗斯会使用核武器，并强调只有在俄罗斯撤离乌克兰领土的情况下才可能进行谈判，和平条件明确但难以实现。
- 欧盟计划推出针对俄罗斯的新制裁措施，可能引发俄方对欧能源断供，从而推高油价。
能源供需与库存
- 欧盟多数成员国已实现15%的天然气使用量削减目标，显示其在应对能源危机上的进展。
- 美国EIA数据显示，原油库存大幅下降，汽油库存也出现增长，表明美国国内需求有所回升。
市场展望
- 9月油价可能继续承压，因美元走强和风险偏好下降。
- 四季度油价或有部分回升，若海外经济不出现“黑天鹅”事件，市场情绪将逐步改善，需求衰退的验证可能缓解油价下行压力。
- 10月或进入震荡、反弹阶段，但油价仍未到反转时间点。