20231107-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

报告摘要

金属产业期现日报总结

一、锡产业

核心内容

现货价格：SMM 1#锡现值为208000元/吨，环比上涨0.24%；长江1#锡现值为208500元/吨，环比上涨0.24%。
升贴水：SMM 1#锡升贴水为700元/吨，环比上涨7.69%；LME 0-3升贴水为-246美元/吨，环比下跌11.82%。
内外比价：进口盈亏为2819.62元/吨，环比上涨25.30%；沪伦比值为8.52，略有下降。
月间价差：2311-2312价差为-150元/吨，环比上涨72.73%；2312-2401价差为-100元/吨，环比下跌1100.00%；2401-2402价差为-40元/吨，环比下跌33.33%；2402-2403价差为130元/吨，环比上涨18.18%。
基本面数据：9月锡矿进口量为7263吨，环比下降73.18%；SMM精锡10月产量为15523吨，环比上涨0.60%；精炼锡9月进口量为2924吨，环比上涨23.90%；精炼锡9月出口量为726吨，环比下降12.64%；印尼精锡9月出口量为5800吨，环比上涨16.00%；SMM精锡10月平均开工率为65.82%，环比上涨1.26%；SMM焊锡9月企业开工率为83.20%，环比上涨4.79%；40%锡精矿(云南)均价为191750元/吨，环比下跌5.43%；云南40%锡精矿加工费为16250元/吨，环比持平。
库存变化：SHEF库存周报为6310吨，环比下降3.97%；社会库存为8267吨，环比下降12.27%；SHEF仓单为5666吨，环比下降3.57%；LME库存为7430吨，环比下降0.07%。
观点：供应端若缅甸停产至年底将扩大缺口，但近期进口窗口开放，供应宽松。需求端半导体行业复苏预期良好，但光伏焊带需求短期走弱。整体基本面矛盾不突出，短期锡价上行有限，区间参考20-22万。

二、不锈钢产业

核心内容

现货价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值为14800元/吨，环比下跌0.34%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值为14800元/吨，环比下跌0.34%；304/No.1（无锡广青3.0卷）现值为14200元/吨，环比持平；304/No.1（佛山广青3.0卷）现值为14500元/吨，环比持平。
期现价差：为315元/吨，环比下跌110元/吨；冷热价差为600元/吨，环比下跌50元/吨。
原料及成本：短流程参考成本为14652元/吨，环比下跌0.82%；长流程参考成本为14145元/吨，环比下跌0.11%；短流程参考利润为149元/吨，环比上涨926元/吨；菲律宾红土镍矿均价为59美元/湿吨，环比持平；南非40-42%铬精矿均价为60元/吨度，环比持平；8-12%高镍生铁价格为1055元/镍点，环比下跌1.40%；电池级硫酸镍均价为31450元/吨，环比下跌0.47%。
月间价差：2311-2312价差为-350元/吨，环比下跌250元/吨；2312-2401价差为190元/吨，环比下跌80元/吨；2401-2402价差为330元/吨，环比上涨10元/吨。
基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）10月为160.95万吨，环比下降4.85%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）10月为36.30万吨，环比下降0.06%；不锈钢进口量（9月）为23.15万吨，环比上涨32.51%；不锈钢出口量（9月）为34.31万吨，环比下降6.33%；不锈钢净出口量（9月）为11.16万吨，环比下降41.75%；300系社库（锡+佛）为53.33万吨，环比下降6.89%；300系冷轧社库（锡+佛）为30.45万吨，环比下降5.67%；SHFE库存为6.66万吨，环比上涨1.67%。
库存变化：LME库存为40902吨，环比下降2.21%；SHFE仓单为7048吨，环比下降0.51%。
观点：产业负反馈临近尾声，成本下移。宏观回暖带动盘面弱反弹，建议逢高空配，关注14万关口能否下破。

三、镍产业

核心内容

现货价格：SMM 1#电解镍现值为144500元/吨，环比上涨0.35%；1#金川镍现值为146200元/吨，环比上涨0.24%；1#金川镍升贴水为3350元/吨，环比下跌200元/吨；1#进口镍现值为142700元/吨，环比上涨0.39%；1#进口镍升贴水为-150元/吨，环比持平；LME 0-3为-239美元/吨，环比下跌14美元/吨。
进口盈亏：为-6515元/吨，环比上涨926元/吨；沪伦比值为7.90，环比上涨0.05。
月间价差：2311-2312价差为120元/吨，环比上涨20元/吨；2312-2401价差为90元/吨，环比下跌20元/吨；2401-2402价差为20元/吨，环比上涨20元/吨。
基本面数据：中国精炼镍产量（9月）为22050吨，环比上涨0.23%；精炼镍进口量（9月）为6261吨，环比下降12.48%；电解铜产量（9月）为101.20万吨，环比上涨2.33%；电解铜进口量（9月）为32.81万吨，环比上涨0.82%；进口铜精矿指数为85.03美元/吨，环比下跌0.30%；电解铜制杆开工率为74.03%，环比下降13.13%；再生铜制杆开工率为38.43%，环比上涨3.89%。
库存变化：境内社会库存为6.02万吨，环比上涨2.21%；保税区库存为1.66万吨，环比下降28.14%；SHFE库存为4.05万吨，环比上涨11.28%；LME库存为18.03万吨，环比下降0.19%；COMEX库存为2.06万短吨，环比下降3.27%；SHFE仓单为0.08万吨，环比持平。
观点：供应放量考验需求，海外经济下行因素未消除，铜价存在回落风险。建议择机短多，关注68000关口能否突破。

四、锌产业

核心内容

现货价格：SMM 0#锌锭现值为21500元/吨，环比下跌0.14%；SMM 0#锌锭（广东）现值为21470元/吨，环比下跌0.09%。
升贴水：SMM 0#锌锭升贴水为95元/吨，环比下跌10元/吨；SMM 0#锌锭（广东）升贴水为25元/吨，环比上涨20元/吨。
比价和盈亏：进口盈亏为-283元/吨，环比下跌114.9元/吨；沪伦比值为8.52，环比下跌0.08。
月间价差：2311-2312价差为55元/吨，环比上涨5元/吨；2312-2401价差为45元/吨，环比下跌35元/吨；2401-2402价差为55元/吨，环比下跌15元/吨；2402-2403价差为20元/吨，环比下跌5元/吨。
基本面数据：精炼锌产量（9月）为54.40万吨，环比上涨3.32%；精炼锌进口量（8月）为5.31万吨，环比上涨5.3万吨；精炼锌出口量（8月）为2.93万吨，环比上涨2.9万吨；镀锌开工率为60.20%，环比下降3.53%；压铸开工率为45.85%，环比下降9.21%；氧化锌开工率为61.10%，环比下降1.61%；中国锌锭七地社会库存为9.76万吨，环比下降1.41%；LME库存为7.7万吨，环比下降2.35%。
观点：10月美国新增非农走弱，美联储结束加息概率加大。国内万亿国债释放，原料加工费重心下移，供应压力较大，需求端以消化前期备货为主。Nyrstar计划关闭锌矿，短期关注21500元/吨压力。

五、铝产业

核心内容

现货价格：SMM A00铝现值为19120元/吨，环比下跌0.26%；长江铝A00现值为19120元/吨，环比下跌0.31%；氧化铝（山东）均价为2985元/吨，环比持平；氧化铝（河南）均价为3010元/吨，环比持平；氧化铝（山西）均价为3025元/吨，环比持平；氧化铝（广西）均价为3020元/吨，环比持平；氧化铝（贵州）均价为3015元/吨，环比持平。
升贴水：SMM A00铝升贴水为-70元/吨，环比上涨10元/吨；长江铝A00升贴水为-70元/吨，环比持平。
比价和盈亏：进口盈亏为-307元/吨，环比下跌59元/吨；沪伦比值为8.53，环比下跌0.07。
月间价差：2311-2312价差为30元/吨，环比下跌25元/吨；2312-2401价差为45元/吨，环比下跌5元/吨；2401-2402价差为80元/吨，环比下跌5元/吨；2402-2403价差为45元/吨，环比持平。
基本面数据：氧化铝产量（9月）为673.20万吨，环比下降1.99%；电解铝产量（9月）为352.30万吨，环比下降2.76%；电解铝进口量（8月）为20.08万吨，环比上涨19.4万吨；电解铝出口量（8月）为15.33万吨，环比上涨12.8万吨；铝型材开工率为58.80%，环比上涨1.03%；铝线缆开工率为68.00%，环比持平；铝板带开工率为77.80%，环比持平；铝箔开工率为79.00%，环比下降0.88%；原生铝合金开工率为51.60%，环比持平；中国电解铝社会库存为68.50万吨，环比上涨4.90%；LME库存为46.7万吨，环比下降0.43%。
观点：产业负反馈临近尾声，成本下移。宏观氛围回暖，短期盘面筑底，指数14300具备支撑，关注14700震荡下行通道能否被顶破。左侧低多波段操作，及时止盈。右侧向上需等待社库回归中性后配合年底原料季节性短缺。