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报告摘要

金属产业期现日报总结（2023年8月3日）

一、锡产业

核心内容

现货价格：SMM 1#锡价格为226,500元/吨，较前值下跌0.33%；长江1#锡价格为227,000元/吨，同样下跌0.33%。
升贴水：SMM 1#锡升贴水为100元/吨，较前值上涨100%；LME 0-3升贴水为-110美元/吨，较前值下跌11.11%。
进口盈亏：进口盈亏为-2,054.63元/吨，较前值上涨27.17%。
月间价差：
- 2308-2309：-160元/吨，上涨54.29%
- 2309-2310：-320元/吨，下跌1500%
- 2310-2311：120元/吨，上涨200%
- 2311-2312：160元/吨，上涨172.73%
基本面数据：
- 6月锡矿进口量为21,647吨，环比上涨18.04%
- SMM精锡6月产量为14,223吨，环比下跌9.18%
- 精炼锡6月进口量为2,227吨，环比下跌39.60%
- 精炼锡6月出口量为1,141吨，环比下跌3.47%
- 印尼精炼锡6月出口量为7,990吨，环比上涨12.54%
- SMM精锡6月平均开工率为58.26%，环比下跌12.26%
- SMM焊锡6月企业开工率为77.60%，环比下跌0.13%
- 云南40%锡精矿均价为211,500元/吨，环比下跌0.35%
- 云南40%锡精矿加工费为15,000元/吨，环比持平
库存变化：
- SHEF库存周报为9,314吨，环比上涨1%
- 社会库存为11,798吨，环比下跌1.68%
- SHEF仓单为9,040吨，环比下跌0.22%
- LME库存为5,275吨，环比上涨0.38%
观点：供应端低弹性支撑锡价，需求端回暖预期较强，回调后可参考22-22.5万元/吨一线入场做多。

二、铝产业

核心内容

现货价格：SMM A00铝价格为18,540元/吨，环比下跌0.22%；长江铝A00价格为18,540元/吨，环比下跌0.16%。
升贴水：SMM A00铝升贴水为-40元/吨，环比下跌20元/吨；长江铝A00升贴水为-30元/吨，环比下跌10元/吨。
进口盈亏：进口盈亏为-393元/吨，环比上涨17.8元/吨。
沪伦比值：为8.28，环比上涨0.06。
月间价差：
- 2308-2309：35元/吨，环比下跌20元/吨
- 2309-2310：100元/吨，环比上涨15元/吨
- 2310-2311：120元/吨，环比上涨10元/吨
- 2311-2312：70元/吨，环比下跌10元/吨
基本面数据：
- 氧化铝产量（6月）为646万吨，环比下跌3.32%
- 电解铝产量（6月）为336.6万吨，环比下跌3.05%
- 电解铝进口量（5月）为7.4万吨，环比上涨2.6万吨
- 电解铝出口量（5月）为3.3万吨，环比下跌0.09万吨
- 铝型材开工率为61.90%，环比上涨0.9%
- 铝线缆开工率为58.60%，环比上涨1.38%
- 铝板带开工率为76.00%，环比上涨2.15%
- 铝箔开工率为79.40%，环比持平
- 原生铝合金开工率为54.60%，环比持平
库存变化：
- 境内社会库存为9.96万吨，环比下跌8.62%
- 保税区库存为5.91万吨，环比下跌2.48%
- SHFE库存为6.13万吨，环比下跌21.32%
- LME库存为7.53万吨，环比上涨1.48%
观点：国内经济弱复苏，稳增长政策提振信心，存在“金九银十”预期，补库强度待旺季兑现；LME库存连续增加，Cash/3M维持贴水结构，国内供需紧平衡，库存低位，现货升水上调，短期铜价冲高回落，关注下游补库情况。

三、锌产业

核心内容

现货价格：SMM 0#锌锭价格为21,240元/吨，环比持平；SMM 0#锌锭（广东）价格为21,210元/吨，环比上涨0.05%。
升贴水：SMM 0#锌锭升贴水为70元/吨，环比下跌5元/吨；SMM 0#锌锭（广东）升贴水为40元/吨，环比上涨5元/吨。
进口盈亏：进口盈亏为-741元/吨，环比上涨17.8元/吨。
沪伦比值：为8.35，环比上涨0.03。
新能源材料价格：
- 电池级硫酸镍均价为32,700元/吨，环比持平
- 电池级碳酸锂均价为269,000元/吨，环比下跌1.82%
- 硫酸钴（≥20.5%）均价为41,250元/吨，环比下跌0.60%
月间价差：
- 2308-2309：1930元/吨，环比下跌150元/吨
- 2309-2310：1810元/吨，环比上涨230元/吨
- 2310-2311：1320元/吨，环比上涨150元/吨
基本面数据：
- 中国精炼镍产量（6月）为20,380吨，环比上涨9.39%
- 精炼镍进口量（6月）为14,238吨，环比上涨35.45%
- SHFE库存为2,837吨，环比上涨13.94%
- 社会库存为5,287吨，环比上涨17.28%
- 保税区库存为5,400吨，环比上涨10.20%
- LME库存为37,206吨，环比下跌0.82%
观点：供应稳定增长，市场成交清淡，库存低位小幅增加，基差走弱，月差走缩；硫酸镍订单欠佳，价格偏弱，对镍价形成拖累；短期纯镍尚未趋势性累库，多受宏观因子扰动，轻仓逢高试空；中长线来看，新增产能投产，交割品牌扩充，市场矛盾逐步化解，镍价重心有望下移。

四、镍产业

核心内容

现货价格：SMM 1#电解镍价格为175,350元/吨，环比上涨0.34%；1#金川镍价格为176,350元/吨，环比上涨0.26%；1#进口镍价格为174,350元/吨，环比上涨0.35%。
升贴水：1#金川镍升贴水为4,100元/吨，环比下跌300元/吨；1#进口镍升贴水为2,100元/吨，环比下跌150元/吨；镍豆价格为172,550元/吨，环比上涨0.44%。
LME 0-3升贴水：-221美元/吨，环比下跌6美元/吨。
期货进口盈亏：-10,224元/吨，环比下跌3,940元/吨。
沪伦比值：为7.66，环比下跌0.15。
高镍生铁价格：8-12%高镍生铁出厂均价为1,100元/镍点，环比上涨3元/镍点。
新能源材料价格：电池级硫酸镍均价为32,700元/吨，环比持平；电池级碳酸锂均价为269,000元/吨，环比下跌1.82%。
月间价差：
- 2308-2309：1,930元/吨，环比下跌150元/吨
- 2309-2310：1,810元/吨，环比上涨230元/吨
- 2310-2311：1,320元/吨，环比上涨150元/吨
基本面数据：
- 中国精炼镍产量（6月）为20,380吨，环比上涨9.39%
- 精炼镍进口量（6月）为14,238吨，环比上涨35.45%
- SHFE库存为2,837吨，环比上涨13.94%
- 社会库存为5,287吨，环比上涨17.28%
- 保税区库存为5,400吨，环比上涨10.20%
- LME库存为37,206吨，环比下跌0.82%
观点：供应稳定增长，市场成交清淡，库存低位小幅增加，基差走弱，月差走缩；硫酸镍订单欠佳，价格偏弱，对镍价形成拖累；短期纯镍尚未趋势性累库，多受宏观因子扰动，近期美国下调信用评级，工业品集体回调，轻仓逢高试空；中长线来看，新增产能陆续投产，两市交割品牌扩充，市场矛盾逐步化解，镍价重心有望下移。

五、不锈钢产业

核心内容

现货价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格为15,250元/吨，环比上涨0.33%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格为15,300元/吨，环比上涨0.33%；304/No.1（无锡广青3.0卷）价格为14,750元/吨，环比上涨0.68%；304/No.1（佛山广青3.0卷）价格为15,000元/吨，环比上涨0.67%。
期现价差：为-25元/吨，环比下跌55元/吨。
原料及成本：
- 短流程参考成本为15,089元/吨，环比上涨0.38%
- 长流程参考成本为13,729元/吨，环比上涨0.30%
- 短流程参考利润为161元/吨，环比下跌4%
- 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价为54美元/湿吨，环比持平
- 南非40-42%铬精矿均价为59元/吨度，环比持平
- 8-12%高镍生铁出厂均价为1,100元/镍点，环比上涨3元/镍点
- 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价为8,700元/50基吨，环比上涨1.16%
- 温州304废不锈钢一级料价格为10,900元/吨，环比持平
月间价差：
- 2308-2309：-85元/吨，环比下跌20元/吨
- 2309-2310：35元/吨，环比下跌5元/吨
- 2310-2311：80元/吨，环比上涨30元/吨
基本面数据：
- 中国300系不锈钢粗钢产量（44家）为167.66万吨，环比上涨4.77%
- 印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）为33.30万吨，环比上涨1.28%
- 不锈钢进口量（6月）为11.81万吨，环比下跌16.65%
- 不锈钢出口量（6月）为34.33万吨，环比下跌2.50%
- 不锈钢净出口量（6月）为22.52万吨，环比上涨7.03%
- 300系社库（锡+佛）为45.82万吨，环比上涨0.62%
- 300系冷轧社库（锡+佛）为24.15万吨，环比上涨3.60%
- SHFE仓单为5.50万吨，环比下跌0.44%
观点：钢厂生产小幅盈利，维持高排产；市场贸易投机需求减少，下游备库完成后市场需求延续清淡，但依然存在逢低补库行为；300系社库小幅增加，主要系仓单资源累增，中下游维持低库存；台风影响原料到货、黑色存在平控政策预期，需留意潜在的供应扰动因素；国内稳增长政策提振信心，市场对“金九银十”或国内需求转好抱有期待，盘面回归区间震荡，底部上移，先看15,000~15,600元/吨。