20230831-安信证券-杭可科技-688006.SH-海外业务增速亮眼_业绩大幅增长_5页_691kb

杭可科技（688006.SH）公司快报总结

核心业绩

• 2023年上半年：实现收入212亿元，同比增长847%；归母净利润476亿元，同比增长9713%；扣非归母净利润464亿元，同比增长10759%。
• 盈利能力：毛利率达39.7%，同比提升902个百分点；净利率22.43%，同比提升1009个百分点，主要由高毛利海外订单和良好费用管控共同驱动。

核心驱动因素

1. 海外业务高速增长：

   • 海外收入709亿元，同比增长24620%，占总收入33.42%，占比同比提升22.93个百分点。
   • 海外订单增长明显，储能及电池厂扩产需求支撑了海外市场的扩张。

2. 技术与产能布局：

   • 公司在瑞士完成GDR上市募得173亿美元，用于产能扩建和国际化布局。
   • 在日、韩建设工厂，贴近海外客户需求，巩固竞争优势。

3. 研发投入持续加大：

   • 研发人员占比达23.22%，研发费用124亿元，同比增长1654%，推进后道设备技术迭代。

投资建议

• 评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价34.21元。
• 预测：预计2023-2025年收入分别为4982亿、7209亿、9518亿元，净利润分别为1033亿、1506亿、2014亿元，对应估值16X/11X/8X PE（2023年PE 20X）。

风险提示

• 电池厂扩产不及预期、技术变革不及预期、市场竞争加剧等。

关键财务指标变化

注：以上总结基于安信证券报告内容，所有数据及观点请以原报告为准。