20220319-浙商证券-杭可科技-688006.SH-杭可科技点评报告_股权激励彰显信心_今明年业绩有望提速_6页_991kb

杭可科技 (688006) 总结报告

核心内容

杭可科技于2022年3月19日发布2022年限制性股票激励计划（草案），旨在通过股权激励提升员工积极性，增强公司中长期发展信心。该激励计划向245名员工授予400万股限制性股票，占股本总额的0.99%，授予价格为28元/股。公司设定2022-2025年为考核期，每个年度需达到特定收入或净利润增长目标，以解锁股份。

主要观点

• 业绩增长目标明确：根据激励计划的解锁条件，预计公司2022-2025年归母净利润分别为7.4/14.1/14.7/16.4亿元，5年复合增速约为34%。2021-2025年复合增速预计为34%。
• 激励计划延续性：2022年与2021年的激励计划在授予价格和业绩考核指标上保持一致，显示出管理层对公司的持续看好。
• 海外业务拓展加速：公司拟增发23亿元用于扩产和海外业务网络布局，以应对市场新机遇，缓解产能压力。
• 订单饱满，盈利能力提升：2021年公司订单充足，盈利能力优于2020年，预计2021年新签订单金额超50亿元，2022年盈利能力进一步提升，明后年业绩有望加速增长。
• 投资建议：公司维持“买入”评级，当前股价为60.88元，预计2021-2023年净利润分别为2.6/7.3/13.9亿元，复合增速为55%，对应的PE分别为95/33/18倍。

关键信息

业绩解锁条件

股权激励支付费用

盈利预测与估值

财务摘要

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 合同无法全部履行的风险

附录：相关报告

1. 《【杭可科技】中标亿纬锂能锂电设备近5亿；今明年业绩将大提速【浙商机械】20220126》
2. 《【杭可科技】拟增发23亿元扩产锂电设备；明后年业绩将大提速【浙商机械】20211230》
3. 《【杭可科技】业绩拐点显现，锂电后段设备龙头步入增长快车道【浙商机械】》
4. 《【杭可科技】扩产速度加快，接单与盈利能力有望逐步提升-浙商机械》
5. 《【杭可科技】股权激励彰显信心，明后年业绩有望大幅提速-浙商机械20210912》

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。