20230831-国盛证券-极米科技-688696.SH-内销疲软拖累业绩下滑_静待后续修复_3页_691kb

极米科技2023年半年报显示，公司业绩受内销疲软严重拖累，营业收入同比下降2010%至1627亿元，归母净利润下降6558%至093亿元。第二季度单季营收和净利润分别下滑2738%和7259%。行业整体低迷（销量/销额同比-73%/-154%），导致内销收入减少2862%至1263亿元，而外销收入强劲增长3914%至350亿元，预期主要增长来自欧洲、日本和美国。

公司通过技术创新（如DualLight超级混光和Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学）和新品发布（如RS Pro 3定位智慧旗舰和Z7X主打轻薄性价比）提升竞争力。然而，盈利能力面临压力：第二季度毛利率下降327个百分点至约33.97%，净利率降至5.44%，并因促销和费控压力有所下滑。

尽管当前业绩不佳，但2023-2025年净利润预期为249、317和370亿元，分别增长-504%、+275%和+167%。分析师维持“增持”评级，认为技术突破和产品推新将支持恢复，短期风险包括原材料波动、市场竞争加剧。

根据报告预测，2023-2025年财务指标显示收入和利润稳步增长，P/E和P/B比率分别在170-342和26-31倍范畴，投资需注意短期市场压力。