20211025-浙商证券-杭可科技-688006.SH-杭可科技点评报告_扩产速度加快_接单与盈利能力有望逐步提升_3页_338kb

杭可科技 (688006) 总结报告

核心内容

杭可科技（股票代码：688006）是一家专注于锂离子电池充放电设备制造的企业，近期宣布投资建设一座新的10万平方米智能化锂电设备生产基地，以加快产能扩张步伐。公司正积极应对全球电动车产业的快速增长，通过扩大生产规模和提升上游部件自制化率，进一步增强接单能力和盈利能力。

主要观点

• 产能扩张：公司投资13.37亿元建设新生产基地，预计三年内完成建设，显著提升产能。
• 订单增长：公司2021年在手订单饱满，全年新签订单金额有望超过50亿元。
• 盈利能力提升：随着产能扩张和订单增长，公司盈利能力有望逐步提升。
• 股权激励计划：公司推出股权激励计划，预计未来三年净利润复合增速不低于54%。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年净利润分别为5.1/7.4/14.3亿元，复合增速约为57%。
• 估值变化：对应的PE分别为72/49/25倍，显示估值逐步下降，但盈利增长预期强烈。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司未来表现优于沪深300指数，预计涨幅超过20%。

关键信息

投资项目详情

• 项目名称：锂离子电池充放电设备智能制造建设项目
• 投资金额：13.37亿元
• 建设地点：杭州市萧山区机场北辅路以南、东复线以东、机场路以北
• 建设内容：新建10万平方米智能化生产车间及4.5万平方米辅助楼
• 建设周期：3年

股权激励计划

• 业绩解锁条件：
  • 2021年收入或净利润增速分别不低于65% / 30%（即25 / 4.84亿元）
  • 2022年收入或净利润增速分别不低于165% / 100%（即40 / 7.44亿元）
  • 2023年收入或净利润增速分别不低于300% / 280%（即60 / 14.14亿元）
• 股份支付费用：预计2021-2023年分别为0.3 / 1.0 / 0.5 / 0.2亿元
• 归母净利润：扣除股份支付费用后，预计分别为4.54 / 6.40 / 13.67亿元

海外订单进展

• 主要客户：LG、SK等海外客户正逐步启动设备招标，公司作为全球重要的后段设备供应商有望受益。
• 预期影响：海外订单有望逐步落地，带动公司明后年利润加速增长。

盈利预测与财务数据

主要财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司盈利能力有望持续提升，估值逐步下降，未来增长潜力较大。
• 预期表现：预计公司未来三年表现优于沪深300指数，涨幅超过20%。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期：若新能源汽车市场增长放缓，可能影响公司订单及盈利能力。
• 合同无法全部履行：若客户订单未能按计划执行，可能影响公司业绩增长。

结论

杭可科技通过加大产能投入和提升自主生产能力，有望在未来三年实现显著的业绩增长。公司已推出股权激励计划，明确未来三年的盈利目标，显示管理层对公司发展前景的信心。随着海外客户订单逐步落地，公司盈利能力和市场地位将进一步增强，投资价值显著。