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甲醇早报总结（2021年11月30日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了2021年11月30日前一周甲醇市场的走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，甲醇市场在供需变化和外部因素影响下呈现震荡走势，需密切关注煤价及装置检修等关键变量。

主要观点

• 价格走势：甲醇价格上周震荡，主要受制于12月到港量预期减少，港口库存压力不大，同时国内气头装置检修增多，下游需求有所改善。
• 市场情绪：内地企业订单待发量大幅增加，显示市场情绪有所回暖，但港口和内地库存仍小幅上升，表明供应端存在一定的压力。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，避免过度追涨杀跌。

利多因素

• MTO装置重启：浙江兴兴69万吨/年MTO装置已成功开车，负荷逐步提升，有助于缓解甲醇需求压力。
• 下游需求回暖：甲醇制烯烃开工率提升至69.9%，环比增加1.31%；MTBE开工率55.44%，环比增加1.71%；甲醛开工率50.12%，环比增加1.55%。
• 伊朗装置重启：伊朗ZPC 1#165万吨/年甲醇装置计划于下周重启，2#装置开工率约7-8成，有助于提升全球供应。
• 内地订单增加：截至11月23日当周，西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约13.8万吨，环比增加272.97%；内地企业订单待发量达30.99万吨，显示需求端有所改善。

利空因素

• 库存小幅上升：上周港口库存为76.73万吨，环比增加2.92万吨；国内甲醇企业库存45.46万吨，环比增加1.85万吨。
• 部分装置检修未恢复：山东鲁西30万吨/年烯烃装置自10月16日停车后仍未重启；内蒙古大唐多伦46万吨/年MTP装置暂停重启，继续外销甲醇；吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启待定；常州富德MTO及配套下游装置仍处于停车状态。
• 产量维持高位：11月24日当周国内甲醇产量为146.93万吨，开工率72.48%，环比增加2.01%，表明供应端相对稳定。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：对全球经济和化工产品需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能投产可能增加供应，而检修则可能减少供应。
• 下游需求波动：MTO、MTBE、甲醛等下游行业开工率变化将直接影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存水平是判断市场供需关系的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的主要原料，其价格变化对甲醇成本影响较大。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动及大宗商品价格走势。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格号：F3085283。

总结

甲醇市场近期呈现震荡走势，主要因国内气头装置检修增多、下游需求回暖以及伊朗装置重启等利好因素与港口和内地库存小幅上升、部分装置尚未恢复等利空因素相互交织。投资者应保持谨慎，关注煤价、装置检修进度及国际经济环境变化，合理制定操作策略。