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格林大华期货甲醇早报总结（2021年11月16日）

核心内容概述

格林大华期货在2021年11月16日发布的甲醇早报中，对甲醇市场的短期走势进行了分析。报告指出，甲醇价格整体呈现震荡偏弱的趋势，主要受到成本端动力煤价格下行以及下游需求疲软的影响。然而，部分下游需求出现边际改善，港口库存和内陆企业库存虽有上升，但市场仍存在一定的支撑因素。

主要观点

• 价格走势：甲醇期价震荡偏弱，短期内缺乏明显上涨动力。
• 供应压力：国内甲醇产量和开工率有所回升，供应端压力较大。
• 需求变化：部分MTO装置重启，下游需求略有改善，但整体仍偏弱。
• 库存情况：港口库存和内陆企业库存持续增加，显示市场去库压力较大。
• 操作建议：建议投资者短期观望，等待市场进一步明朗。

关键信息汇总

【利多因素】

• 西北地区订单量增加：截至11月9日，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约计8.8万吨，环比增加31.34%。
• 内陆企业订单待发量上升：内陆企业订单待发量为27.82万吨，显示一定需求支撑。
• MTO装置重启：江苏斯尔邦MTO装置于上周重启，开工率约80%；中煤蒙大MTO装置运行率高达90%，甲醇全部外采。
• 下游开工率提升：甲醇制烯烃开工率68.02%，环比+1.21%；醋酸开工率92.13%，环比+5.11%；甲醛开工率47.08%，环比+8.04%。

【利空因素】

• 港口库存增加：截至11月10日，甲醇港口库存76.65万吨，环比增加7.5万吨；其中华东港口库存65.02万吨，华南11.63万吨。
• 国内甲醇产量上升：截至11月12日当周，国内甲醇产量为138.34万吨，开工率68.24%，环比+2.93%。
• 内陆企业连续累库：内陆甲醇企业库存连续6周增加，截至11月10日库存量为49.3万吨，环比+0.82万吨。
• 部分装置尚未重启：如山东鲁西30万吨/年烯烃装置仍处于停车状态；大唐多伦168万吨/年甲醇装置降负荷运行；吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修；南京诚志2期60万吨/年MTO装置停车，重启时间可能在12月份；常州富德MTO装置及配套下游仍停车，重启待定。

风险因素

报告提示投资者关注以下风险因素：

• 全球疫情发展及其对经济的影响
• 经济刺激政策的变化
• 国内甲醇产能的投产情况
• 装置检修进度及重启时间
• 下游需求的实际变化
• 港口库存的进一步变动
• 国际油价波动对甲醇成本的影响
• 煤炭价格变化
• 美债收益率和美元指数的走势

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283