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格林大华期货甲醇早报总结（20220111）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月11日甲醇市场的运行情况，涵盖了供需变化、价格走势、操作建议及影响因素等。整体来看，甲醇市场在供需双增的背景下保持震荡走势，但需关注煤价、港口库存、装置运行等关键变量。

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主要观点

• 市场表现：甲醇期价震荡，主要由于国内气头装置重启增多，港口烯烃装置恢复，供需同步增加。
• 库存变化：主港区库存环比增加，但同比仍不高；内地甲醇企业库存大幅下降，显示去库积极。
• 需求端：下游需求环比有所改善，特别是甲醇制烯烃（MTO）开工率提升明显，醋酸开工率亦有显著增长。
• 供应端：国内甲醇产量环比上升，开工率提升，显示供应端逐步恢复。
• 操作建议：建议投资者采取观望或区间操作策略，市场波动性可能较大。

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关键信息

1. 供需变化

• 内地甲醇企业：上周订单待发量达32.85万吨，环比增加9.51万吨；库存量38.95万吨，环比减少4.19万吨，去库明显。
• 西北地区：部分代表性企业周度签单量约7.4万吨，环比增加6万吨，显示成交转好。
• 港口库存：主港库存76.61万吨，环比增加9.88万吨；其中华东港口库存59.55万吨，华南17.06万吨。
• 国内产量：1月国内甲醇产量为153.57万吨，开工率77.1%，环比提升4.51%。

2. 装置运行情况

• MTO/MTP装置：
  • 浙江兴兴69万吨/年MTO装置运行稳定，满负荷生产。
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置低负荷运行。
  • 南京诚志2期60万吨/年MTO装置已重启。
  • 大唐多伦46万吨MTP一线运行顺利，二线运行欠稳。
  • 山东鲁西甲醇装置持续外采，30万吨/年烯烃装置重启中，80万吨/年甲醇尚未重启。
• 停车装置：
  • 甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置已停车，恢复时间待定。
  • 常州富德MTO及配套下游30万吨/年装置仍处于停车状态。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置于12月3日停车大修，为期45-50天。

3. 利多因素

• 内地甲醇企业订单待发量增加，成交改善。
• 西北地区甲醇企业签单量上升。
• 甲醇下游需求环比好转，特别是MTO和醋酸开工率提升。
• 内地甲醇库存大幅下降，去库积极。

4. 利空因素

• 港口库存增加，可能对价格形成压力。
• 部分MTO/MTP装置停车，影响下游供应。
• 国际油价及煤炭价格波动可能对成本端产生影响。

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风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：可能影响海外需求及供应链。
• 经济刺激政策变化：对下游化工产品需求有直接影响。
• 国内产能投产：新装置投产可能增加市场供应。
• 装置检修情况：检修可能导致供应紧张或恢复延迟。
• 下游需求变化：MTO、MTBE、醋酸等下游开工率波动影响整体需求。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要指标。
• 国际油价联动效应：原油价格波动可能传导至甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，价格变动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向及大宗商品价格。

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操作建议

• 策略：建议投资者采取观望或区间操作策略。
• 理由：市场供需变化较为复杂，价格波动可能较大，需密切关注煤价、库存及装置动态。

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免责声明

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